易纲：中国经济处于下行周期需要相对宽松的货币条件

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2018-12-14 06:18:40 来源：新浪 编辑：E001 文章类型：转载

12月13日消息，央行行长易纲在“新浪·长安讲坛”称，在当前国际经济形势下，需要考虑货币政策的“内外均衡”。

易纲表示，当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，但宽松的货币条件必须考虑外部均衡，“也不能太宽松了，因为如果太宽松，利率太低，会影响汇率。”他认为要在内部均衡和外部均衡找到一个平衡点。

而当内部均衡和外部均衡产生了矛盾，就要以内部均衡为主，兼顾外部均衡，找到一个最优的平衡点。

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易纲：要注意风险在债市汇市股市之间传染的可能

12月13日晚，央行行长易纲在《新浪·长安讲坛》称，今年的货币政策遇到了一些外部的冲击，确实是产生了一些影响。他表示，在这个过程中应该加强预期的引导，“特别需要注意风险在不同市场之间可能传染，比如说债市、汇市和股市之间的传染。”

基于此，他指出央行也在用货币政策和宏观审慎政策在维持各个市场的稳定。“我们在调控货币政策的时候，特别注意了市场的流动性。”易纲说，基础利率和基本利率没有变，但市场上最重要的七天回购利率下半年比上半年有所降低，可以缓解企业融资难、融资贵的问题。

从整个资金的层面来看，易纲表示，下半年融资的条件，利率的条件更宽松一些。反映在总量指标上，到现在为止广义货币M2的增长速度为8%，社会融资规模的增长速度9.9%，这样一个速度还是和实体经济的增长相匹配的。

宏观杠杆率也是比较稳定的，从2009到2015年、2016年这7、8年时间，宏观的杠杆率增长得比较快，借钱借的比较多，这一点引起了监管部门和宏观调控部门的注意。于是中央提出去杠杆、稳杠杆。从去年开始，杠杆率基本上稳定在250%左右。“现在宏观杠杆的稳定已经差不多八个季度了。”易纲说。(来源：新浪)

为何创设民营企业债券融资支持工具？易纲解释清楚了

12月13日晚，央行行长易纲在《新浪·长安讲坛》在提到央行新创的民营企业债券融资支持工具时表示，该工具的目的是让市场决定资源配置的前提下，解决民营企业融资难的现状。

民营企业的主要融资渠道是信贷、债券、股票市场，近一段时期以来，这三个渠道都在缩减，在易纲看来，三个渠道的负面影响会互相叠加。

他分析称，由于商业银行害怕民营企业违约，导致民营企业的债券发不出去，那么企业的资金链可能就会出现问题，进而导致企业信贷会出现更大的问题，那么商业银行就更不愿意给企业贷款。此外，在得不到贷款的情况下，已经发放贷款的银行发现该民营企业存在问题后，还会催收贷款。

此外，债券市场相对公开，如果企业的债券发不出去，又会影响到民营企业的股票价格。由于民营企业多用股票做质押和银行贷款，只要股票一跌，那么贷款就更加困难，并且还会被商业银行要求补充抵押品。

“这三个困难是互相加强、互相影响的”，易纲表示。

易纲认为，债券市场是解决上述问题的一个突破口。“给债券提供保险，让民营企业的债能够顺利发出去。发出去以后就是一个好消息，商业银行一看债都发出去了，说明钱进来了，所以也不催它的贷款了。股市一看这个民营企业顺利发出债来了，股票也可能好转了”。(来源：新浪)

易纲：货币政策要加强逆周期调控目前宏观杠杆企稳

12月13日晚间，中国人民银行行长易纲在“新浪·长安讲坛”上谈及货币政策时表示，货币政策需要根据经济形势变化灵活调整，加强逆周期调控。如果经济过热或者资产价格出现泡沫，就应该“慢撒气”、“软着陆”，实现平稳调整；而当经济衰退或者遭遇外部冲击时，货币政策应该及时出手，稳定金融市场，增强公众信心。

在谈及货币政策调控效果时，他表示，宏观杠杆企稳，目前非金融部门的杠杆率已经连续两年多维持在250%左右。

在谈及下一步政策考虑时，易纲给出了四点内容，即坚持稳健中性的货币政策，做好预调微调，把握好度；强化政策统筹协调，缓释信用收缩；发挥好“几家抬”的合力，引导资金流向民营企业、小微金融等重要领域和薄弱环节；四是继续深化金融改革，疏通货币政策传导机制。(来源：澎湃新闻)

易纲：影子银行是必要补充但要规范经营

12月13日晚间，中国人民银行行长易纲在“新浪·长安讲坛”上谈及货币政策与金融风险时表示，市场异常波动和外部冲击风险、重点领域信用风险、影子银行风险和非法金融活动风险是四大重大风险。

他表示，影子银行是必要补充，但要规范经营。

具体来说，在资管业务方面，刚性兑付且联通多个行业和市场，易导致风险跨机构跨行业跨市场传递。而在同业业务领域，部分同业业务实际上从事信贷和股权投资等业务，但资本、拨备等计提不足；在资产证券化方面，部分金融机构借资产证券化名义规避宏观调控和金融监管，并未实现真正出售和破产隔离。

不过，易纲表示，影子银行和同业业务治理已经取得了一定成效，影子银行规模收缩，金融机构的业务运营也更加规模。

他表示，截至9月末，各类金融资管产品的总规模已经达到104.5亿元。(来源：澎湃新闻)

易纲：应对非金融机构投资金融机构和金控公司严监管

12月13日晚，央行行长易纲在《新浪·长安讲坛》谈到货币政策要防范和化解金融风险时表示，一是要规范资产管理产品，二是要加强对非金融企业投资金融机构的监管。

他表示，金融机构牵扯到了存款人、投资者、投保人等多数群体，因此，当非金融机构想投资金融机构时，监管就要特别注意。“我要看你的资质，看你的目的，你为什么要投资金融机构？是不是把投资金融机构当做提款机为自己的企业服务？所以要加强对非金融机构投资金融机构的监管”。

此外，易纲还强调要加强对金融控股公司的监管。在其看来，金融控股公司旗下涵盖了银行、债券、保险、信托等众多业务，这些业务之间的防火墙建设，风险隔离，都应进行重点监管。

同时，他还强调要完善对系统重要性金融机构的监管。系统重要性金融机构就是最重要的金融机构，我国进入全球的系统性重要性的机构一共有5家，分别是中、农、工、建四大银行和平安保险。“现在政策已经发出来了，明年我们就要开始做国内的系统重要性机构。对系统性重要性机构的监管特别重要，因为一旦它出了问题会有系统性重要性的问题，所以我们这方面的监管要加强”。

“我们还要要统筹监管金融的基础设施，全面推进金融业的综合统计”，他说。(来源：新浪)

易纲：下一步政策考虑包括四个方面

中国人民银行行长易纲13日在新浪·长安讲坛上表示，下一步政策考虑包括四个方面：一是坚持稳健中性的货币政策，做好预调微调，把握好度；二是强化政策统筹协调，缓释信用收缩；三是发挥好“几家抬”的合力，引导资金流向民营企业、小微金融等重要领域和薄弱环节；四是继续深化金融改革，疏通货币政策传导机制。(来源：中证网)

易纲详解：央行在防范金融风险时都有哪些考量？

12月13日晚，央行行长易纲在《新浪·长安讲坛》谈到了考虑货币政策的过程中怎么样防范金融风险，“我们要健全双支柱调控的框架，使得货币政策、宏观审慎政策要互动，要相互补充。”易纲说。

他表示，风险一个是市场的异常波动和外部冲击的风险，比如说股市的大起大落，比如说债券市场的大起大落，或者说发生一部分企业违约造成恐慌。外汇市场上有可能外部冲击导致市场的预期不稳。而政策实际上是要防止这些风险在市场之间传染。

易纲特别指出，在考虑整个宏观的货币政策和金融稳定的时候，还要考虑到信用风险。对于商业银行来说，它贷出去的款收不回来，就变成了不良资产，这就是商业银行的信用风险。对于企业来说，它发的债还不了，它违约了，那就是信用风险。

比如说现在商业银行整体的不良资产率是1.87%，总体来讲是2%的水平，央行就要考虑这2%的水平中，今年有多少只债违约了，它涉及多少金额，这些违约的债占发债的比例多大，就要考虑信用违约的整个风险对整个市场的影响。

此外，还要考虑影子银行带来的风险。易纲表示，影子银行是银行和其它金融机构，比如说像信托公司、资产管理公司、券商管理的一些资产、保险公司，它做的一些类银行业务，比如说资产管理业务，比如说同业业务，比如说资产证券化。这些影子银行都做了一个信用的转换或者说做了一个期限的转换，这些转换上跟银行的业务的性质差不多，但同时这些影子银行又没有周期严格的银行监管，也就是说它从资本充足率和其它的监管指标上没有遵照银行的监管，所以要考虑影子银行的风险。

他举例，比如部分金融机构以资产证券化的名义回避宏观监管和金融监管，但是它并没有真正地出售这个资产，也没有进行真正的破产隔离，这就是需要考虑的风险。

易纲也表示，“一般来说，影子银行也不是一个完全负面的词。”他认为，影子银行只要依法合规地经营，遵照法规来经营，影子银行不管是表内的是表外的，还是信托的，还是公募的基金，还是私募的基金，它都能成为金融市场的一个有效的部分。“我不是说一般地否定影子银行，我是说你要注意影子银行在一些方面，如果管理不好的话，如果它违规的话，那么它会产生一些风险。它如果依法合规，它就会是金融市场的一个必要的补充。”

此外还有非法金融活动带来的风险，例如非法集资、非法交易等行为。去年全国发生的新的非法集资的案件超过5000件，涉及金额很大，涉及公众人数很多。易纲强调，“涉及到非法金融活动，我们一定要强调加强消费者的保护，提高警惕，强化维权，特别是防止老年人上当受骗。”

风险的成因有国际的因素，有国内的因素，有市场的因素，有体制的因素，有道德风险，也有监管不完善的因素。易纲表示，在处理这些风险的时候，要有一个统一的思路，这个思路就是“谁的孩子谁抱”，所有者要承担风险。

他进一步指出，金融实际上是要解决信用问题，就是我怎么信你。最简单有两种方法，易纲说，一种是你对这个人有了解，有些人做坏事的成本太高，这一辈子的积累毁于一旦，他怎么能做坏事呢？还有一种人，在你不了解这个人的情况下，就看他下了多少赌注，他下了多少钱。

“我怎么能相信你？要不然相信你这个人，要不然就相信你的记录，要不然就相信你的资本金。”易纲说。(来源：新浪)

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