A股集体回调：创业板指跌逾2% 北向资金净流出逾50亿元

2020-03-11 15:25:30 来源：证券时报网 编辑：E001 文章类型：转载

A股三大股指今日集体回调，其中沪指收盘下跌0.94%，收报2968.52点；深成指下跌1.78%，收报11200.05点；创业板指走势较弱，收盘下跌2.20%，收报2101.46点。两市合计成交9728亿元，行业板块涨少跌多，北向资金今日净流出53.72亿元。（点击查看沪深港通资金流>>）

分析解读：

人民币资产成避风港 A股估值仍具吸引力

在当今全球金融市场联动性增强的背景下，面对海外市场避险情绪蔓延和全球股市连续多日大跌，A股依旧维持小幅波动的格局，加之人民币汇率的逆势走强，再次反映出中国金融市场的韧性，以及在当前高度不确定的全球环境下的相对安全性。人民币资产正成为全球市场避风港。

全球疫情蔓延、原油暴跌等外部因素主要通过流动性波动、市场情绪转变等方式作用于国内金融市场，而流动性、市场情绪等变量本身就是短期影响因素，这决定了A股近期的波动是跟随式反应，并非中长期主导趋势。此外，相比于国外，目前国内的局面明朗很多。一方面，从短期影响因素看，尽管本月北上资金有所流出，但流出规模相对较小。当前，全球性资金从美元市场撤出，造成美股踩踏，A股市场的外资小规模流出是阶段性的传导影响，并不会对整体流动性构成大扰动；同时，央行也在密切关注市场资金面的风吹草动，保持流动性的合理充裕。

另一方面，国内的新冠肺炎疫情防控形势持续转好，我国也有足够完善的卫生防控体系应对输入性疾病。从中长期影响因素看，我国股市持续向好的基础依然牢固。

从经济基本面看，虽然疫情对宏观经济造成一定冲击，但影响主要集中在一季度。随着全国复工复产的抓紧推进，3月底前绝大部分企业有望恢复生产经营，经济活动有望在二季度恢复活力；加之我国政策工具箱依旧充足，相比于欧美发达国家，我国在存款准备金率、中央政府负债率等方面的政策回旋空间大，可通过加大宏观政策逆周期调节和深化改革开放继续释放政策红利，推动经济稳增长。

此外，对比金融危机以来全球股市的估值和涨幅，A股目前的估值水平仍具吸引力。上证指数较过去十年最低点涨幅未超过100%，同一时期的美国、日本等股市都大幅上扬，当前国内股市指数调整压力要小很多。A股在全球股市巨震中走出独立行情同样值得期待。(文章来源：证券时报)

主力动向：

大类资产配置瞄准A股基金千亿增量资金整装待发

就在9日，有7只偏股型新基金启动发行。粗略估算，这7只基金一天内合计募集资金逾160亿元。

对此，上海某基金公司的投资总监齐胜(化名)颇感意外。“投资者对A股的期望值非常高。”齐胜对记者说，“这表明大类资产配置向A股轮动的趋势正在加强。”

数据显示，仅在2月份，偏股型基金就募得1236亿元，加上平衡型和灵活配置型基金，分类按持仓下限计算，建仓期陆续进入A股的资金超千亿元。那么，A股的“资金牛”，真的要来了吗？

资金追捧

回想起2月18日抢购睿远均衡价值，陈秋萍(化名)的心仍怦怦直跳。

“本来只想买几十万，但银行客户经理不断给我打电话，告诉我这个基金的‘中签率’会很低，要想买足，必须要加大申购资金量。”陈秋萍对记者说，“我一下子就紧张了，赶紧筹了几百万都打了进去，在配售比率出来之前，忐忑不安啊！”

陈秋萍的忐忑，只是一个缩影。公告显示，睿远均衡价值的最终配售比例为4.902651%。这意味着，一天之内，有超过1200亿元资金“围猎”这只基金。在某券商营业部里，当天甚至出现了单户9亿元申购的超级大单。

尽管有超千亿资金的追捧，但因为限购60亿元的原因，睿远均衡价值其实并不是2月发行规模最大的偏股型新基金产品，有5只新基金的首募规模排在它的前面，其中规模最大的是易方达研究精选，同样是一日售罄，但规模高达165.89亿元。紧随其后的是华夏中证新能源汽车ETF，首募金额为107亿元。整个2月，偏股型基金的发行总量高达1236亿元。

新基金这逾千亿元的权益增量，却并非公募基金为A股新增“活水”的全部。业内人士向记者透露，老基金的净申购总量，并不逊色于新基金发行募集的增量资金。

从ETF份额的变化，可以进一步感受到这种热度。数据显示，2019年12月31日，权益类ETF的总份额约为3401亿份，2020年3月5日增至3891亿份。两个月左右时间，份额净增490亿份，如按照ETF净值计算，增量资金远超500亿元。

风格偏好强烈

大量资金透过基金热望A股，但这份钟情，绝非泛爱。

2月新发偏股型基金中，首募金额排名靠前的7只基金囊括了当月一半以上的销售量，这清晰地向人们传递了投资者的偏好。具体而言，投资者追捧的爆款产品分为两大类：一是有显著品牌影响力加持的基金产品，二是投资对象清晰的主题基金，主要包括科技板块、5G板块和新能源车板块的主题投资基金。

但在当前市场环境下，更容易受到关注的，其实是第二类爆款。

以广发科技先锋为例，该基金限售80亿元，但发行当日吸引了超过800亿元资金追捧，除了基金经理刘格菘的个人影响力外，该产品以“科技”为投资主题也是资金抢购的重要原因。此外，限售80亿元的永赢科技驱动、限售50亿元的交银创新领航以及众多限售10亿元的科技创新基金，均在资金的追逐下启动了比例配售。

新能源车、5G通信等主题基金，同样是资金疯抢的对象。华夏中证新能源汽车ETF就收获了高达107亿元的首募金额。华夏中证5G通信主题ETF在2019年12月31日至2020年3月5日，约两个月时间，份额增加了136.8亿份，资金涌入热度也可见一斑。

资金对主题基金的追捧，得到了不少基金经理的认可。博道基金投资部副总经理张迎军指出，未来A股投资最值得重视的四条主线是核心资产、5G及后周期、半导体及芯片股、新能源汽车产业链。

时间窗口打开

以个人投资者为主的资金借道基金涌入A股，被业内人士视为大类资产配置轮动新周期的开始。

张迎军指出，在过去两年中，随着房地产、信托等类别资产增长分别见顶回落，境内居民大类资产中长期重新配置的时间窗口正在打开。现阶段，境内的大类资产向A股转移正处于初期。

不少基金经理认为，5G和新能源车等行业代表了中国经济未来转型方向，阶段调整提供了更好的买点。天弘基金人士表示，这次科技股行情大概率是一次超级行情，时间上可能会跨越年度甚至跨越数年，所以市场调整正好是空仓者上车的机会。

张迎军指出，5G的底层技术在中国，而且中国具有很强的商业模式创新能力。因此，5G的运用将催生更多优秀公司的诞生。新能源汽车主线中，当特斯拉本土化之后，中国零部件企业大规模制造的优势与特斯拉产品的竞争力相结合，使得新能源汽车相对于传统汽车的竞争优势更加凸显，从而加速新能源汽车的渗透力，形成产业的良性循环。(文章来源：中国证券报)

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(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：证券时报网）

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