A股三大指数涨跌不一充电桩概念股大涨、券商股领跌

2020-10-26 16:07:59 来源：东方财富研究中心 编辑：E001 文章类型：转载

A股三大指数今日收盘涨跌不一，其中沪指走势较弱，下跌0.82%，收报3251.12点；深成指上涨0.48%，收报13191.25点；创业板指上涨0.65%，收报2617.74点。市场成交量萎缩，两市合计成交6336亿元。行业板块涨跌互现，充电桩概念股大涨，7只股票20%涨停；券商板块领跌，光大证券盘中跌停。

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对于后市大盘走向，机构纷纷发表看法。

中信证券认为，基本面相关数据的披露引发了前期过高预期的短暂修正，流动性预期的扰动诱发了投资者集中调仓行为，流动性的弱平衡又放大了投资者行为产生的波动。11月初两事件落地后，市场将重启基本面持续改善推动的中期慢涨行情。配置上，延续对顺周期和低估值板块的推荐，主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工，受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居等细分行业，以及绝对估值低且已经相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。此外，重点关注“十四五”主题催化的相关细分行业。

海通证券分析，趋势上，历史统计显示11月-次年2月指数上涨概率高、平均收益为正，即便牛市向熊市转换，Q4也很难大跌。结构上，四季度容易再平衡，背景是前期行情分化明显、年底资金博弈，这次催化剂为经济复苏+金改。资金面+基本面双轮驱动的牛市3浪仍在，中短期后周期的大金融地产更优，科技是转型升级牛的中长期主线。

中信建投证券表示，在经济仍然保持温和复苏的情况下，流动性保持中性，市场将维持震荡格局。对于绝对收益的投资者，建议维持中性的仓位，对于相对收益的投资者，均衡配置成为主要的策略，静待市场出现新的变化。从短期来看，无论是成长行业还是金融周期、消费等板块，都存在着一定的瑕疵，行业配置的机会不明显。从长期来看，十四五规划和经济转型升级的方向仍然值得关注。

中金公司指出，在节后市场快速反弹后，近期市场表现再度偏弱，可能是受到包括全球资金观望情绪浓厚、海外疫情反复、投资者预期政策偏紧以及部分涨幅大、预期大、估值不低的个股业绩低于预期等综合因素的影响。上述因素仍然是短期的、暂时的。目前通胀压力较小，政策正常化回归并不意味着流动性大幅的紧缩；市场在近期回调后估值压力明显缓解；后续市场行情有望围绕经济增长与企业基本面展开，市场中期向好因素并未改变，当前背景下建议保持耐心。

招商证券表示，近期机构重仓股明显跑输大盘，并频频出现短期大幅下跌的情况。这些跌幅较大的股票具有四个共同特点：今年业绩受益于疫情、年内表现好、估值处于历史高位、部分业绩不及预期。一方面临近年末投资者落袋为安；另一方面微观流动性变差以及赚钱效应减弱导致正反馈机制下的抱团逻辑阶段性打破。但经过短期业绩压力和估值消化后，那些行业长期趋势向上、公司经营水平较好的标仍可能受到机构关注。

兴业证券研判，内部，年底临近，主要机构投资者保收益氛围浓厚，科技、消费、医药等估值相对偏高，缺乏明显清晰主线。A股历史上第二大IPO蚂蚁集团即将登陆，市场短期对其资金分流效应存在担心。外部，欧洲等二次疫情持续发酵。整体而言，短期，市场进入避险模式，养精蓄锐，待这些不确定性因素尘埃落定，市场有望再起升势。中长期来看，围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年，长牛整固期后，依然对市场充满信心，权益时代不宜过度悲观。行业配置聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值，中长期聚焦科技与消费主线。1)银行基本面压制因素逐步缓解，市场风格迎来再平衡。2)周期制造，把握补库存，经济复苏主线。3)“双循环”、要素市场化改革、“十四五”规划，科技与消费是中长期主线。

华西证券认为，近期大型科技公司IPO临近，叠加受到三季报业绩不及市场预期影响，部分白马龙头出现调整，使得市场短期担忧有所加剧。短期来看大型IPO对于市场流动性带来冲击，尤其是对于北向资金的短期影响较为明显，这也给深受北向资金青睐的白马龙头短期表现带来一定负面冲击。但是从中期来看，大型IPO上市冲击不太可能对市场带来系统性影响。另外一方面，当前白马股的调整主要原因还是由于估值偏高，业绩不及预期。回顾A股历史上的“抱团取暖”，出现最强势、最优质公司补跌的现象，往往是大盘调整接近尾声的一大标志。短期来看，投资者需要关注前期抱团资金流出后的走向，随着近期重要会议临近，相关主题投资机会有望受到高风偏资金关注，成为市场热点。

粤开证券指出，近期市场走势偏弱，一方面与不宽松的流动性有关：从宏观角度看，近期央行再度发声，货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动，随着经济的持续复苏，跷跷板效应之下，四季度的流动性较难回到上半年的大幅宽松水平；从二级市场方面看，近期两市成交维持在7000亿左右的相对低量，北上资金持续净流出，市场交投气氛较为清淡，叠加大体量公司即将上市，可能会对流动性产生一定虹吸效应，对市场情绪有所扰动。另一方面外围扰动静待落地，部分资金较为谨慎，短期市场仍将以震荡为主。

国盛证券预测，从中长期来看，资本市场建设加速，叠加机构资金持续流入，继续看好机构牛、结构牛。当前A股市场正处于一个由散户直接持股向间接持股转变，居民资金通过公募基金、保险等产品间接增配权益资产，机构增量资金持续入市的趋势性进程中。近期监管层持续推动资本市场基础制度建设，为机构资金入市打造优异的市场环境。与此同时，9月偏股基金发行规模仍近1000亿。因此，中长期内，在宏观流动性不会出现系统性收紧，同时资本市场建设加速，机构增量持续入市、股市流动性充裕之下，继续看好机构牛、结构牛。

分析解读：

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（文章来源：东方财富研究中心）

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