沙里拣金投资小盘股 你选对方法了吗?

ACB News《澳华财经在线》11月13日讯 此时此刻,小盘股应该比任何时候都更具吸引力,Spheria资产管理公司投资组合经理马库斯·伯恩斯(Marcus Burns)坚持这一观点。
一方面,如今投资者很容易就能获取各种信息,而大蓝筹面临逆风,比如澳洲东海岸的住宅地产正在降温,对于巨无霸上市地产公司来说不啻为一场打击。
Spheria的澳洲较小盘股基金曾获机构晨星(MorningStar)给出四星评级。晨星的基金经理人研究分析师迈克尔·摩西德(Michael Malseed)评价,这只基金聚焦于现金流稳健和资产负债状况良好的小公司股票,这两个过滤标准帮助Spheria判断出个股投资价值,有效地拦截了风险,在目标范围内寻找到了各种各样的机会。
伯恩斯对澳洲人投资组合偏爱的蓝筹股极度不看好。在他看来,银行股的风险比人们想象中的高,热门资源股的总市值占了资源板块总市值的65%以上,风险较为集中。
“其实除了大盘股之外,还有很多板块可以选择。”他说,“目前通过互联网,各种信息唾手可得。自我管理型养老基金(SMSF)的投资者和退休人员都可以看到更多公开资料。与一些财务规划团队的交谈中,我们发现如今的投资者比5年或10年前的投资者更明智更有见地也更专注。
零售板块不乏好机会
亚马逊即将杀入,而人们的可支配收入持续承压,这时候依然重仓消费类周期股,且占到投资组合近30%,Spheria的这一策略或许会令一些投资者感到惊讶。
对此伯恩斯有不同看法:人们都被亚马逊吓到了,以至于都忘记了去考虑基本面。在零售板块被亚马逊带来的恐慌搅得六神无主后,Spheria毅然决然地买进了更多的非必需消费品类公司股票。
伯恩斯表示,有不少公司笼罩在亚马逊到来的阴影下,它们股票交易量也不佳。
他提到的公司有床上用品零售商Adairs(ASX:ADH)、Telstra特许零售商店运营商Vita集团(ASX:VTG)、Beacon照明(ASX:BLX)。
多层次考虑 避免恐慌
许多持有小盘股的投资者行为呈现出单一的方向性。
伯恩斯提醒称,认为亚马逊对澳洲企业不利,这只是第一位序的影响因素。它能否成为现实还取决于现有这些公司如何应对,这是要考虑的第二位序的问题。第三位序的考虑应该是股价会随着市场状况变化而变化。
“只要你的产品与亚马逊销售的产品不直接构成对比,那你就有让自己差异化的空间。差异越小,越容易遭受打击。差异越大,存活下来不断发展的可能性就越大。”
伯恩斯总结,“不少人投资小盘股,已变成人云亦云、由信息驱动,而非由客观分析驱动。”
这不是胆怯者能玩的游戏
小盘股的波动性相对较大,潜在风险比大盘股也相对较大。比如,市场掉头往下的时候,很难在小盘股身上赚取收益。
“大家都知道,在困难时期,小公司比大公司更艰难。如果公司没有自由现金流或资金杠杆率非常高,那就是极大的风险。所以,我们选择那些风险较低的公司股票。”伯恩斯透露,这是Spheria评定个股能否入选澳洲较小盘股基金的核心考虑。
“通过现金流可以衡量一个公司的价值,像霍华德·马克斯、沃伦·巴菲特、瑞·达利奥等这些伟大的投资者都通过企业的现金流判断未来。”
“除此以外,你还能怎么去看待一家企业呢?”
伯恩斯认为,这个指标可以显示是该采取防御策略还是进攻策略。“我们所认为的投机性投资主要集中在高增长但又有亏损的公司。但只要是投资,而不是投机,小盘股绝对是一个好地方。”
“而且,大盘股总是由小盘股成长而来,选择小盘股,将来持有的就可能是大盘股了。Dominos(ASX:DMP)、Magellan (ASX: MFG)和A2牛奶公司 (ASX: A2M)都曾经是小盘股。”
伯恩斯最后说,“如果你找对了这些小盘股,将来就能获得令人难以置信的回报。”
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