半年狂赚7亿美元净现金流仍为负 比特大陆多缺钱?
2018-10-08 11:08:32
来源:面包财经
编辑:E001 文章类型:转载
港股又要迎来一家新经济公司IPO,和加密货币有关。
2018年9月26日,在业界“久负盛名”的比特大陆向港交所提交了上市申请,中金公司为独家保荐人。
根据聆讯资料,2018年上半年,比特大陆净利润7.43亿美元,约合人民币49亿,相比于上年同期增加了近8倍。
如此彪悍的盈利能力,在币圈“混”的公司果然不一样。而事实上,2018年初以来,比特币价格持续下跌,目前已较最高点跌去了六成。对于比特币暴跌,“矿工”们纷纷出售显卡等“挖矿”装备,有个颇为传神的词叫做“矿难”。
“比特币矿难”之下,比特大陆为何能够独善其身?如此“挣钱”的比特大陆,为什么选择在这个时候IPO?
先看看这家公司到底是靠什么赚钱的。
加密货币矿机生产商:6个月挣7亿美金
比特大陆成立于2013年,主要研发和制造ASIC芯片,用该类芯片生产的矿机提供的“算力”支持以比特币为主的数字货币的挖掘和交易。
矿机,即用于赚取比特币的电脑,这类电脑一般有专业的挖矿晶元,对“算力”要求较高,用户通过电脑下载软件然后运行特定演算法,与远方伺服器通讯后可能挖到相应比特币。
随着2015年下半年,比特币价格回升,矿机需求增加,而公司销售的矿机采用浮动定价机制,会考虑加密货币的市价、竞争对手产品价格、加密货币挖矿的预期经济回报、产品类型及矿机的需求,矿机价格亦随比特币价格上涨而增加。
根据聆讯资料,2017年,公司比特币/比特币现金矿机的平均售价为1231美元,与2015年的463美元相比增加了2.66倍。
在需求与售价的双重驱动下,比特大陆业绩飙升,尤其是2017年出现了爆发式的增长。以下为根据公开数据绘制的公司营收及利润变化:
2017年,比特币价格暴涨超过15倍,公司营收同比增加8.07倍至25.18亿美元,净利润同比增加5.34倍至7.01亿美元。其中,近90%收入来自于矿机销售。
2018年上半年,比特大陆的业绩保持增长,公司营收28.45亿美元,净利润7.43亿美元,营收及利润同比增速分别为9.37倍及7.95倍。
靓丽的业绩之下却是危机暗伏,比账面利润更值得关注的是现金流。
纸面富贵:经营性净现金流持续为负
事实上,随着公司利润增加,公司经营性净流出额反而在扩大。
根据聆讯资料,2018年上半年,公司经营性净现金流为流出6.22亿美元,而同期公司净利润7.43亿美元,两者相差数额超过13亿美元,而2017年两者相差数额不到9亿美元。
以下为根据公开数据绘制的公司净利润与经营性净现金流变化:
经营性净现金流与净利润为什么出现如此明显的背离?翻查招股书,这主要有以下两方面的因素影响:
1)加密货币形式付款不计入经营现金流入
根据聆讯资料,公司在矿机销售中接受加密货币形式付款,而根据适用的会计准则,在经营中收到的加密货币不能不被分类为经营现金流入,若将加密货币兑换则被视为投资现金流入。
聆讯资料显示,2015年、2016年、2017年及2018年上半年,公司以收取加密货币形式确认收入分别为0.54亿美元、1.18亿美元、8.55亿美元及7.5亿美元,在公司总营收中的占比分别为39.42%、42.45%、33.96%及26.35%。
2)存货增加及预收款减少
公司在聆讯资料中称“由于2017年第四季度加密货币价格的上涨趋势,我们在2018年初预计2018年加密货币矿机的市场增长强劲,故我们向生产合作伙伴下了大量订单以应付预期的强劲销售增长。然而,2018年上半年加密货币的市价出现了大幅市场波动。由于这种波动,加密货币挖矿的预期经济回报受到了不利影响,我们矿机的销售增长放缓,进而导致了我们2018年上半年的存货水平增加及收客户预收款减少。”
根据公开资料,2018年上半年,公司存货增加了10.39亿美元,预收账款减少了5.94亿美元。
现金流之外,加密货币价格下跌,导致公司相关资产计提减值的风险亦值得关注。
“矿难”降临:矿机售价下滑计提3.56亿美元减值
2018年初以来,比特币价格持续下跌,目前已较最高点跌去六成多。直接上图:
比特币市场低迷,这对于比特大陆最直接的影响是矿机的销售及价格。
加密货币挖矿的预期经济回报受到不利影响,公司矿机的销售增长放缓,存货积压。另外,矿机的销售价格也出现下滑。
根据聆讯资料,2018年上半年,公司比特币/比特币现金矿机的平均售价为1012美元,相比于2017年的平均售价下降了219美元,而其他类型的加密货币矿机价格下降的更厉害,平均售价由2017年的1553美元下降至935美元,已经缩减四成。
更为严重的是,公司还要对存货及持有的加密货币计提资产减值准备。
聆讯资料显示,2018年上半年,公司计提存货减值准备2.53亿美元,录得加密货币减值损失1.03亿美元,合计计提3.56亿美元减值。
值得注意的是,计提减值之后,公司账面上还不少存货及加密货币。根据聆讯资料,截止2018年6月30日,公司账面上存货价值为8.872亿美元,加密货币余额8.869亿美元,合计占总资产的56%,占净资产的109.71%。
比特大陆,脚下是坚硬的花岗岩还是随时可以被海水冲刷的沙滩?
免责声明:文章观点仅代表作者本人,不代表本网立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。
相关阅读
-
德国前财长:欧洲央行应考虑将比特币等加密货币纳入其储备中
德国前财政部长林德纳最新表示,欧洲央行和德国央行应考虑将比特币等加密货币纳入其储备资产,不能让特朗普政府“专美于前”。
-
加密货币波动加大超10万人爆仓!美国政府手握20万枚比特币
最近,加密货币波动加大!上周,比特币一度突破10.8万美元,随后几天大幅跳水。本周一,比特币价格最低下探至9.25万美元,周二又回升至9.8万美元上方,周四盘中一度涨至9.99万美元,不过截至记者发稿时,比特币又跌破9.7万美元,24小时内跌近2%。
-
美联储鹰派降息暴击币圈!比特币跌破10万美元,狗狗币和MEME币暴跌
流行的MEME币狗狗币的价格已跌至0.31美元,与上周相比下跌了近四分之一。与此同时,全球市值最大的加密货币比特币在上周达到10.8万美元的历史新高后,目前跌至9.5万美元左右。
-
比特币连续第二天创新高 交易员已瞄准11万美元价位
比特币周二一度涨至逾10.8万美元,连续第二天创下历史新高,而交易员已将目光瞄准了11万美元的价格水平。
-
BTC比特币周二盘中突破 107,000 美元再创历史新高 以太币周二亦创出本月新高交易于4000美元上方
IG Markets交易平台数据显示,周二盘中比特币BTC 突破 107,000 美元,截止本文撰写之际,比特币盘中最高触及107473美元,再创历史新高。
-
【12.17】今日财经时讯及重要市场资讯
据新华社消息,特朗普称美中联手可以解决世界上所有问题。美国当选总统特朗普16日说,美中两国联手可以解决世界上所有问题。
-
比特币站上10.7万美元再创新高 战略储备希望激发多头热情
周一美盘交易时段,比特币站上107000美元/枚,再创纪录新高,日内涨逾3%。此前美国当选总统特朗普重申,他计划建立类似于美国战略石油储备的比特币战略储备,激发了加密货币多头的热情。
-
美国得州议员提出立法草案 要求在州财政内建立比特币储备
当地时间周四(12月12日),美国得克萨斯州的州众议院官网显示,共和党州议员Giovanni Capriglione提交了在州内建立比特币战略储备的立法草案。
免责声明:本网所发所有文章,包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论,均不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。
热门点击
本周本月
-
- 【1.16】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- ANZ澳新银行称最新通胀指标支持RBA下月降息25个基点 降息窗口或将在2月和8月打开 CBA联邦银行股价早盘下跌
-
- 【异动股】Myer Holdings (ASX:MYR)暴跌23%:零售业面临严峻形势 集团业绩承压
-
- 【异动股】个人投资者Xingchun Wang成为The Star Entertainment Group (ASX:SGR)大股东
-
- Yancoal 兖煤澳大利亚公司 (ASX:YAL)CEO辞职卸任 行业资深人士岳宁担任代理首席执行官
-
- 2024财年ASX澳交所上市锂矿公司仅有2家盈利 机构预测行业已触底 转暖需时日
-
- 传被公安机关带走 万科执行董事、总裁、首席执行官祝九胜深夜更新微信圈
-
- 【1.17】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 美国最新CPI数据出台 市场再度预计美联储近期降息 美股三大股市回升 德国股市创历史新高
-
- 【异动股】活牛贸易公司Wellard(ASX:WLD)暴涨106%:转让主营业务资产 交易收益返还股东
-
- 铜金矿公司Xanadu Mines (ASX:XAM) 成功募资750万澳元 获基石股东紫金矿业战略增持!
-
- 2023-24财年澳大利亚对外商品与服务贸易顺差为548亿澳元 中国为其最大贸易伙伴
-
- 【异动股】Myer Holdings (ASX:MYR)暴跌23%:零售业面临严峻形势 集团业绩承压
-
- 【异动股】个人投资者Xingchun Wang成为The Star Entertainment Group (ASX:SGR)大股东
-
- 【异动股】兖矿能源战略注资澳洲钾肥公司Highfield Resources (ASX:HFR)获澳外资委放行