先突击分红23亿港元！高瓴资本张磊常挂嘴边的蓝月亮要IPO了
2020-06-30 10:03:11
来源：上海证券报
编辑：E001 文章类型：转载
曾两次被传言上市的蓝月亮，这次真的要IPO了。自2010年就蛰伏于蓝月亮的高瓴资本，也终守得云开见月明。
6月29日，港交所披露易显示，家喻户晓的家用清洁护理品牌“蓝月亮”母公司蓝月亮集团控股有限公司(以下简称蓝月亮)向港交所递交招股书，联席保荐人为美银证券、中金和花旗。
蓝月亮首次递交招股书，图片来源：港交所披露易
高瓴魅影
“专业洗涤，守护洁净”，是蓝月亮的广告词。而守护并推动蓝月亮脱胎换骨的，则是超级PE机构高瓴资本。据悉，热衷于“找到最好的公司，做时间的朋友”的高瓴资本掌门人张磊，时不时在各种公开场合谈及他发掘蓝月亮的故事。
故事开始于2008年，正值全球金融危机。此时，张磊正在研究中国的消费升级，他发现很多基础消费品品类几乎都被跨国公司占据，但看似已经稳固的市场格局却蕴含着多种机遇。
张磊注意到，在中国的洗涤市场，传统洗衣粉和肥皂占据了90%以上的市场，宝洁和联合利华正是专注于此。而同时，国内洗衣机数量的增长和以负面料的多样化让他意识到，当时在洗衣剂市场占比不足5%的洗衣液大有可为。
张磊很快找到蓝月亮公司的创始人罗秋平，当时的蓝月亮主打产品是洗手液，他说服罗秋平大力投入洗衣液。他劝诫罗秋平眼光要放长远，不要去赚短期的钱，而是要勇于进入到新的品类，打败跨国公司成为中国洗衣液的第一名。
当年，蓝月亮在国内率先推出深层洁净洗衣液，两年之后，高瓴资本正式投资蓝月亮，成为当时蓝月亮唯一的外部投资人。
经历了艰难的转型之后，洗衣液也为蓝月亮打开了市场。从2007年到2013年，蓝月亮营业收入从4亿元增长到43亿元，年复合增长率49%。洗衣液市场份额从2008年到2013年连续六年排行第一。
2015年，蓝月亮因不满大卖场的“霸王条款”，蓝月亮与大润发谈判破裂，随后蓝月亮陆续将自己的产品从大润发、沃尔玛、家乐福等大卖场下架。而企业的线上转型计划也未见成效，市场份额迅速萎缩，进入低谷。
高瓴资本再次“雪中送炭”，牵线蓝月亮与京东签订独家协议，这一合作让蓝月亮的线上销售渠道得以打通，同时自身的转型也更进一步，发展步入快车道。
如今，蓝月亮即将迎来IPO，高瓴资本作为“幕后英雄”也将分享成果。
招股书显示，蓝月亮董事会主席潘东与公司首席执行官罗秋平为夫妻。两人通过ZED共计持有蓝月亮唯一股东Aswann88.92%股份，为蓝月亮实际控制人；高瓴资本持有Aswann的10%股份。
行业霸主
蓝月亮此次递交的招股书显示，公司业绩表现亮眼。
作为蓝月亮拳头产品的洗衣液，在国内市场占有率达到24.4%，连续11年位居第一。此外，洗衣液及辅助洗衣产品也是蓝月亮大部分收益的来源，在蓝月亮总营收的占比高达87%。
图片来源：蓝月亮招股书
2017年至2019年，蓝月亮分别实现营收56.32亿港元、 67.68亿港元以及70.50亿港元；归母净利润分别为8616万港元、5.54亿港元、10.80亿港元。
根据弗若斯特沙利文报告，上述期间内，中国家庭清洁护理行业零售额的复合年增长率为4.9%，蓝月亮营收的复合年增长率则达11.9%。蓝月亮洗衣液、洗手液及浓缩洗衣液产品在其各自市场的市场份额均排名第一。
蓝月亮表示，2017年至2019年间，公司持续进行营销及推广活动以及成功实施线上交叉销售策略，大部分产品的销量大幅增加。毛利率相对较高的产品销售增加的同时，其单位销售成本普遍下降，毛利率稳定增加。
蓝月亮似乎不满足于此，招股书显示，蓝月亮此次IPO募资计划将用于产能扩充、提高品牌知名度、投资并购与公司业务相辅相成的公司及与其形成战略联盟、增强销售及分销网络、增强研发能力、开发及加强IT基础设施等。
突击分红
就在此次宣布上市前夕，2020年6月，蓝月亮就截至2020年6月止期间的保留盈利向唯一股东(即Aswann)宣派有条件特别中期股息23亿港元。
对比可见，公司上述分红计划的力度可谓空前。这一金额超出了蓝月亮过去累计所派总和，也超过公司过去三年的盈利总额。
2017年至2019年，蓝月亮分别实现净利润8616万港元、5.54亿港元、10.80亿港元。
招股书称，有关中期股息须待有关事项于2021年12月31日或之前完成方告作实。在达成有关条件的情况下，蓝月亮将于2021年12月31日或之前以公司可用的资源支付有关中期股息。
不过在港股IPO前夕突击分红，不算啥异类。就在前不久，赫赫有名的农夫山泉也宣布赴港IPO，据招股书显示，2017年至2019年，农夫山泉共向股东派付股息103.32亿元。其中，2017年、2018年及2019年，农夫山泉分别向公司的股东派付股息人民币3.67亿元、人民币3.67亿元及人民币95.98亿元。其中在2019年的分红中，公司创始人及最大股东钟睒睒一人分得83.9亿元。
（文章来源：上海证券报）
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