美股大回撤结束,量化基金巨量买盘即将涌入
新冠疫情以来美国股市最大规模的平仓已经结束,现在追随趋势的量化基金准备重返股市。
高盛集团全球市场部董事总经理兼战略专家斯科特-鲁布纳(Scott Rubner)表示,在过去一个月里,根据市场信号和波动走势而非公司基本面买入股票的所谓系统性基金卖出了四年来最大金额的股票。但现在市场已经平静下来,Cboe波动率指数(VIX)在15附近交易,经济数据也表明美联储可能接近软着陆,预计系统性基金将再次买入股票。
巴克莱银行策略师周一在给客户的一份说明中写道:“如果市场趋于稳定,数据也变得更加温和,基金可能会加大买入压力。”
就拿波动率控制基金来说,根据巴克莱的数据,上周VIX指数飙升时,引发了波动率控制基金的大规模抛售,其股票配置比例从110%降至约50%。现在,随着VIX指数恢复到抛售前的水平,预计波动控制基金将重新建立这些头寸。
这些基金通常会迅速卖出头寸,但在再次加仓时则会慢慢来。然而,最近的波动来得快去得也快,因此增加配置的速度可能会更快。
欧洲衍生品和全球QIS负责人Anshul Gupta在接受采访时说:“我们认为,这次的正常化进程会更快,是几周而不是几个月的事。”
巴克莱银行的数据显示,商品交易顾问(CTA)也可能增加买盘压力,因为之前由于对经济增长的担忧,他们几乎完全平仓了股票多头头寸。
对于CTA来说,最重要的因素是市场方向和由此发出的众多信号,它们追踪指数移动均线,并在达到一定临界值时调整仓位。价格趋势越是看涨,他们的仓位就越大,卖出触发器就可能越紧。“他们只想看到资产上涨,”Gupta说。“如果市场继续反弹,他们可能更快重建多头头寸。”
最后,还有风险平价基金,这类基金通常要求波动性和与特定资产类别的相关性越低越好。随着上周波动性上升和股市下跌,他们大幅削减了股票配置,而债券配置可能保持稳定。随着市场趋于稳定,他们有望开始购买股票。
标普500指数自8月5日以来上涨了6.8%,连续六个交易日上涨,抹去了8月1日开始的跌幅。随着市场对美联储将在9月会议上开始降息的猜测升温,以及美国最大科技公司之外的盈利增长,标普500指数也随之上涨。
当然,指数涨幅和系统性资金流动的渐进速度可能意味着,买盘需要一些时间才能在市场平均值中显现出来。
野村证券国际公司的数据显示,如果标普500指数在接下来的一个月里日均波动0.5%,这些基金每月就会买入约590亿美元的股票。但从长期来看,这些数字会开始累加。例如,如果标普500指数三个月的日均波幅为0.5%,就会带来近1910亿美元的资金流入。
野村跨资产策略师查理-麦克利戈特(Charlie McElligott)说:“长线买盘流动巨大。”
文章来源:金十数据
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