关注美国5月份就业报告
近期的就业数据一直相对良莠不齐,但报告广泛表明美国劳动力市场的持续疲软。随着5月26日结束的一周每周首次申请失业救济人数上升1万至38.3万,4周移动均值也从前值37.08万报升至37.45万。 这是该移动均值自四月底以来的首次增长,基本上这幷不是个令人鼓舞的迹象,因为它表明劳动力市场正朝错误的方向移动,尽管速度缓慢。很遗憾,5月ISM数据定于明天10am ET发表,因此在非农数据出炉前,我们无从知晓两个关键的供应管理协会(ISM)制造业和非制造业部分报告内容。如此说来,我们可以在彭博市场调查基础上估计这些重要部分数值 - ISM制造业就业指数料从57.3降至56.3,而ISM非制造业就业指数料从54.2升至54.6。由于服务业在美国经济中所占比重更大,因此我们对ISM服务业就业指数更为重视。此外,5月ADP就业人数变化未如预期,报于相对4月向下修正值11.3万增加13.3万人次,而预期为15万人次增加。因此,ADP数字为非农就业整体数字下行提供了可能,同时市场参与者已经于过去数小时内降低了相关估值。
由于美联储继续密切关注就业数据,如明天的劳动力报告带来重大意外,则有可能显著影响市场。美联储表示它将保持桌上所有的政策选项可选,因此市场对明天就业报告的反应将取决于美联储更多经济措施政策的前景。尽管我们与共识预期一致,相信失业率将保持在8.1%,但美联储想要看到每月至少新增15万就业的经济扩张,这点已不是秘密。随着3月和4月非农就业数字分别报于15.4万和11.5万,如数值又一次低于12万,则很可能激发美联储更早地采取行动。
我们的回归模型表明了一个仅略低于上述15万共识预期NFP数据,显示5月NFP整体数字为14.7万人次增加。如预测属实,这将表明事态还未糟糕到足以让美联储推出QE3,因此明天美国就业数据对美元以及整体风险资产可能产生的影响或最小。鉴于欧元区进行中的麻烦,美债在这种蜂拥避险环境中买盘旺盛。由此,随着今天较早时候从未下行的十年期国债殖利率几乎触及1.53%,人们开始好奇在美国债券殖利率现已到达历史低位水平的情况下,更多的量化宽松实际上还能达到什么效果?
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