在评估了5月和6月连续降息的影响之后，看起来澳洲联储又拾起了原来的主题，即衡量国内强劲成长与源自海外的经济威胁。考虑到在前述澳洲联储降息之后澳大利亚国内数据呈现一些生命信号(甚至一度受到重创的零售领域，在降息之后似乎也乐观起来 – 当然，功劳并非全在澳洲联储，这也是联储货币政策委员会指出的事实，但联储减息举措看来大体产生了想要的效果)，联储的行为并非完全出乎意料。这也难怪金融市场对联储今年接下来的政策期待并不高(只计入了11月前后减息25个基点)。

　　
    澳洲联储以海外形势为指引

　　
    但正如联储会议记录极力澄清地那样，澳大利亚未来货币政策取决于全球经济形势。具体来说，联储将观察欧洲站稳在悬崖之上的能力、美国经济复苏以及中国经济减速。这些因素中的任何一个都有能力令联储的基调从轻微偏软转向完全悲观。但长期而言我们可以看到全球经济复苏，原因就在于前面提到的地区和国家切实关切自身存亡，而这预示着它们将竭尽所能并在权力范围内阻止全球经济完全崩溃。但这并不排除在支持经济复苏的旅程中伴随着喧嚣的可能性。所以，虽然联储预计到全球经济进一步走弱，但如果给情绪造成急剧的冲击，则仍有能力迫使联储再次减息。

　　
    澳大利亚国内形势看来相对健康

　　
    联储对澳大利亚国内经济形势的发展似乎相对满意。澳洲联储承认经济中某些疲软的领域被资源领域的强劲势头所掩盖，但货币政策必须基于整体经济形势。所以，在目前阶段我们认为联储将不会选择在9月再次减息。

　　
    澳元

　　
    纵然如此，有关高企澳元正影响经济中的某些领域的忧虑挥之不去。澳元目前的水平不足以授权联储行动，但如有显著的上涨，将引起联储官员们的警惕，尤其是如果涨势与商品价格不相匹配，因为两者不相匹配可能更为广泛地威胁国内成长。

　　
    但我们认为澳元即将有所走软 – 1.0400/50可能将是极其重要的枢纽区域。澳元贸易加权指数接近于年初大幅下修之前的水平，并已完全脱离了往常与人民币期货定价的反向联系(如果想想澳大利亚对澳中贸易的依赖有多深就可以理解两者之间的联系)。而且，中国房价最近反弹使得政府难以执行更多宽松政策，并转而利空澳元/美元。但这不排除近期横盘整理的可能性，因为投资者拭目以待哪个央行率先行动并等待澳洲联储主席史蒂文斯周五的演讲。

　　
    关注焦点：纽元/美元

　　
    我们认为澳元与另一商品货币纽元相比调整的几率更高，但纽元中线看来同样脆弱。短线我们继续观察0.8000附近的几个关键阻力位，若破或下探至0.7800一线的支撑区域