欧债危机拖得越久，就越像刑具一般，使经济饱受折磨。欧洲如同被绑在了中世纪的肢刑架上，危机每每进一步加剧，被撕扯的痛苦就会进一步加深。本周塞浦路斯宣布将寻求救助。西班牙正式申请资金为其银行进行资本重组。希腊的“四肢”几乎就要被扯下来了，意大利的又能坚持多久呢？

    建立货币联盟的初衷是好的。欧元创始人们的构想是欧元将会终结长期的、导致分裂的货币危机，促进增长，增强欧洲的经济实力。单一市场建立之后，欧元就是朝着政治联盟迈出的下一步。

     几十年来，欧洲一体化卓有成效。借助贸易和区域援助，那些加入一体化的相对落后的成员国很快便开始赶上那些发达的成员国。但是现在欧元却使这台“趋向一体化的机器”反向运转。南欧的部分国家身陷危机之中，而且必须承担高利率，而德国的借贷成本却处于历史最低点。债务国恳求债权国大发慈悲，债权国却认为债务国必须自食恶果。

    如今，在先是指责投机者，然后指责挥霍无度的国家，进而又指责整个欧洲缺乏竞争力之后，货币联盟的主导者们才恍然大悟原来主要的问题在于欧元自身。由一群杰出的经济学家撰写的报告（发起者为欧盟委员会前主席雅克•德洛尔（Jacques Delors）和德国前总理赫尔穆特•施密特Helmut Schmidt）细致地描述了欧元是如何自我毁灭的。

    首要的问题是欧洲央行“一刀切”的利率。该报告的领衔作者，柏林赫尔梯行政学院（Hertie School of Governance）的教授Henrik Enderlein认为这样的利率不适合任何一个国家，它放大了各国间的通胀差距：对于通胀高于平均水平的国家（如意大利），欧洲央行的实际利率过低，这进一步刺激了通胀。对于通胀率低的国家（如德国），实际利率过高，这又进一步压低了通胀。

    另一个问题是共同市场还远远没有完全形成，因而各国间的竞争没有能够消除欧盟范围内的价格差异。占经济产值最大份额的服务市场也依然没有统一。此外，欧洲的劳动者不太可能像美国的劳动者跨州那样跨国寻找工作。再一个祸根是，由于欧元区各国央行不能作为最后贷款人，欧元区各国无法独立地控制自己的资金，所以当市场恐慌时受困国家更容易被拖入违约的境地。最后，欧债危机像传染病一样从一国蔓延至另一国，这说明跨境金融一体化的范围已足够广泛，但是还没有广泛到能够打破问题银行与问题国家之间相互拖累的循环。

    这些缺陷现在已经人尽皆知。其中一些自欧元问世之时起就已经被意识到了。德尔洛自己就曾在1989年发表的一篇关于开启货币一体化进程的影响深远的报告中对各国经济发展不平衡以及某些国家（最终）可能无法从债券市场融资（如西班牙，因为国债收益率太高）的危险提出警告。然而，欧洲领导人们在很大程度上忽视了这些危险，或者认为有各项财政规则和经济趋向一体化的前景做保障，这些危险是可控的。那些预见到以后会产生麻烦的人当时认为一场危机可以为将来欧洲进一步一体化提供动力。