Admiral Markets特约访谈:澳洲经济形势与投资  

 
        采访单位：ACBNews 澳华财经在线

 
        受邀嘉宾：Admiral Markets外汇分析师 魏巍（Colin Wei）

嘉宾简介：魏巍（Colin Wei）为2013 SmartInvestor最佳外汇交易公司Admiral Markets外汇分析师，大客户经理。经济学和应用金融学双硕士学位，CFA北美注册金融分析师三级学员，澳洲本地金融理财专业资质。连续3年获得澳洲全国股票大赛最高奖。并擅长外汇和金融衍生产品交易，拥有多年成功外汇实盘交易经验。

魏巍先生将于本周末（8月23-24日）在墨尔本会展中心2013墨尔本贸易投资研讨会上发表演讲。


随着资源热潮登顶，澳洲经济增速正不可避免的放缓。矿业投资下降的同时，非矿经济并未出现预期的回温与复苏。与此同时商品价格疲软、澳元下行、证券市场震荡等情形不断打击商业及投资信心。本网就澳洲利率、澳元、房产市场、澳中贸易等投资人关心的话题，约访2013墨尔本贸易投资研讨会演讲嘉宾、Admiral Markets金融分析师大客户经理魏巍（Colin Wei）先生，访谈内容如下：

ACB News《澳华财经在线》：2011年11月以来，澳储行已连续8次降息，目前现金利率维持在2.5%历史低值，主要目的则是提振商业信心及非矿经济。我们可以看到，经济中一些领域已对刺激措施做出反应，如房地产和零售，但大部分行业仍相当疲弱，似乎此前多次降息的效果还未显现。您认为非矿经济最终会如大家期望的那样迎头赶上吗？这一过程预计要多久？
 

Admiral Markets 魏巍：53年来最低的利率，使得所有人在讨论澳洲央行的货币宽松政策到底会不会达到预期的效果。澳大利亚矿业繁荣将逐步走向终结，通过降息来刺激经济体加速向非矿业领域过渡的行动是正确的。通过刺激住房和建筑业等非矿产行业的信贷需求，提振消费者信心。这有助于某些行业。其中金融、商业和房地产业状况升至两年来高点，遭到重创的制造业信心也有大幅改善。但目前没有明显迹象，非矿业部门包括出口和制造业的经济发展可以填补矿业投资减缓给澳洲经济发展留下的缺口。
 

预计澳大利亚央行将在较长的时间内将会继续维持较低的利率水平。通过降低借款成本的方式来刺激经济，消费者以及企业的反应比较慢。但无论如何一直处在高位的澳元大幅下跌对经济影响还是比较积极的。企业出口竞争压力有所缓和，大宗商品出口商获利明显增加。
 

政府通过在基建、食品生产、制造业领域创建更多就业岗位，加强其他服务业领域发展来盘活澳大利亚未来的经济发展的成功转型。另外，国外消费者对旅游、技术、教育等服务行业产品的需求也不断增加。教育是澳大利亚第四大出口产品，居铁矿、煤炭、黄金之后。因此，澳元贬值对于扩大澳大利亚服务业产品出口是一个利好。但是，这些都是个中长期发展的过程。
 

ACB News《澳华财经在线》：全球金融危机过后，各国央行均十分倚重宽松货币政策，以支持经济复苏。对澳大利亚来说，有经济学家认为仍需多次降息来扶助经济实现再平衡发展，也有人认为利率已相当低，当前降息周期即将结束。在您看来，RBA当前的货币政策设置是否合理？未来还会再推降息吗？
 

Admiral Markets 魏巍：过度的货币宽松政策会导致通货膨胀。为了实现资产的保值与增值，投资者会增持股票资产以抵御通胀风险，进而会推动股票价格上升。这势必导致股票市场出现超买的泡沫。过度的宽松的货币政策也导致外汇市场货币价值的大幅度波动。
 

关于货币政策，澳联储在刚刚公布8月货币政策纪要上表示，并没有排除进一步减息的可能，但也没有立即减息的意愿。这将取决于接下来的经济数据的表现。较低的通胀以及疲弱的经济增长导致了8月的减息。但澳元仍处于历史高位，有可能进一步回落。非矿业投资部门前景黯淡，较低的澳元将推高通胀，不过目前通胀仍处于目标水平内。商业信心疲弱，GDP增长在较长时间内仍低于趋势水平，中国经济增长在未来几个季度里仍然疲软。无疑此次减息的决定是正确的。从澳联储的声明中可以看出，澳储行依然认为当前的汇率过高。但无论如何，近期澳元的下滑，已经大大减轻了澳联储降息的压力，并对澳洲经济发展会起到促进作用。由于之前所说澳洲经济寻求结构重组，这将是个长期的过程。通过降息的经济刺激需要一定的时间去验证其效果。未来经济数据的表现和处于目标水平中的通胀，将左右进一步降息的可能。年内的第三次降息也是正常的事情。
 

ACB News《澳华财经在线》：一些分析人士认为降息是“双刃剑”。事实上，现在有越来越多人开始担心低利率可能促成房市泡沫的产生，我们可以看至过去12个月澳洲房市正在加速发展。在您看来，当前房市是否已过热？这一牛市行情还会延续多久？
 

首先，低利息代表低房产贷款成本。越来越多的人能够负担的起贷款费用。低利息导致的买房的需求增加，直接刺激的房产市场的火爆行情。其次，澳元贬值15%的事实，使得海外投资者对澳洲本地的房产充满兴趣。就拿中国投资者来说，中国房产购置的诸多限制，以及中国房产价格涨幅过快因素导致很多中国人将人民币兑换成更多的澳币，投资澳洲房产市场。单单就2013年上半年澳洲房产的涨幅已经非常明显。澳大利亚清洁的环境、高质量的教育和稳定的经济社会环境，房地产长期供应不足以及国内人口增加，保证了楼市投资的高回报率。就目前而言，房产的牛市还将继续。风险：澳元的持续走低会带来潜在的通胀和利息升高的可能。这样，房产的贷款成本的增加。房产价格的滞涨使得投资者要及时审视自己的投资组合。但是，这可能会是一个需要经过一段时间周期之后逐渐形成的问题。
 

ACB News《澳华财经在线》：过去两个月内，澳元下跌近15%，目前仍没有反弹迹象。澳元下行受到商界特别是出口商的欢迎。您认为澳元会保持当前趋势吗？可否谈下澳元下跌的主要原因及中期内趋势。
 

Admiral Markets 魏巍：近期的澳元崩盘式非常容易理解的。澳洲经济很大程度上依赖其丰富的矿产资源出口。当资源的需求上升，本身的价格便会上涨，澳洲经济自然会受益。经济的繁荣必然对澳元形成支持。中国是澳洲矿产资源需求大国。中国经济发展的刚性需求，提升其对澳洲资源的需求。从2001年至2008年中国经济的迅猛发展，投资加大，中国钢铁产量的剧增，使得澳洲铁矿石的资源出口企业获利丰厚。然而2013年开始，中国经济出现多方的问题，发展速度减缓，需要进行结构性调整。澳元原有的坚实基础势必受到动摇。包括之前严重超买的避险资产黄金的价格的回落，对于商品货币澳元的打击。加之为了刺激经济而持续下调利率，使得澳元以一种高息货币而纯在的意义又迅速消失殆尽，套利交易的减少和一些国家央行调整澳元资产头寸，将对澳元产生压力。 最近的澳洲联储报告显示预计未来两年内通胀率将维持在目标范围之内。所以对再次降息扫清了通胀的担忧。年内的第三次降息也是非常正常的结果。 加上美联储计划将逐步削减其债券购买计划，可能迎来美元的反扑。 综合多方面因素来看，美国经济复苏、澳大利亚利率下降以及中国增长放缓都预示着澳元前路将十分艰难。未来的1-2年中， 澳元处于1美元以下是比较可能的结果。