中国钢铁业面临的挑战
中国钢铁业面临的挑战
中国有太多的产业需要停一停、缓一缓,稍作整顿才能以更健康的姿态继续前行
最近本行有机会派出分析师到中国与部分的钢铁生产商代表会面,了解中国钢铁业的现状。基本上,需求不足,产能过剩的现象比原先预期的严重。目前的边际利润根本无法支撑整个行业生存,而鐡矿砂价格每况愈下,并未如一些分析预先所预期那样,为中国的钢铁业制造缓冲的空间。
记得在中国矿鐡出口创下历史新高的当日,笔者写下了一篇分析文章,讨论了钢铁业对中国经济的重要作用,也谈及了产能过剩的忧虑。
笔者一直认同中国经济尚有增长的空间,但并不同意盲目地看好中国经济继续保持高速增长,因为近数十年的发展历程中,中国有太多的产业需要停一停、缓一缓,稍作整顿才能以更健康的姿态继续前行。
中国的钢铁产量主要依赖房产建筑(房地产需求占总需求高达五成,其他部分则依赖其他工业,但不能像房地产般带动高需求),目前中国房地产巿道持续降温,粗钢的产量会继续下滑,有机会跌穿5%的水平。
根据国外顾问的估计,自2014年起,有大概三至四成的中国钢鐡生产商关闭,使中国国内的钢材产量缩减一成至一成半左右,与力拓行政总裁华莱士在公布2014年上半年业绩时所作出的预测基本一致。
笔者的同事去了河北一个大矿场视察,该公司受铁矿砂价格波动困扰,对于低价经营的手法似乎别无选择。
在需求急跌,以及需求增长持续下挫的情况下,中国钢铁业正面临一次大调整。经营成本高,以及缺乏竞争力的业者将会被淘汰,只有生产设备先进及具有经营规模的生产商可继续生存下去,如宝钢及鞍钢等,但注意,它们并非对铁矿砂价格完全免疫。
事实上,铁矿砂价格下跌,本应对钢鐡生产商维持经营有点帮助,但铁矿砂价格低,钢材价格也跟着低,导致大批中小型生产商一个接一个地倒闭,而且部分生产商还有政府的补贴和资助,可见经营状况是非常的困难。
至于铝材产量,今年截至8月,产量增长少于10%,是2009年以来第一次产量增长跌穿双位数字。上海期交所铝价造好,确实有助缓和铝业的行情,也帮助了经营成本较高的铝厂未有遭受淘汰。本行所视察的大部分铝厂目前处于收支平衡的状况,而巿场正在紧缩,铝价在农历新年前会继续上涨。
本行分析师与河北承德天宝矿业集团的代表会面时,特别问到该公司能否在铁矿砂跌至每吨70美元的情况下无法经营,管理层不愿作出答覆,但认为70美元的价格对中国整个钢鐡行业来说,都不符合经济原则。天宝集团本身有经营房地产,是一项优势,进口铁矿砂要用货车或铁路运输300公里的路程,削减成本的空间相当低。
事实上,中国矿业集团的经营,不论国营及私营,都牵涉地方就业与稳定的大前提。没有分析师能够准确地预测当铁矿砂的价格继续下跌时,会有多少中国钢材生产商能够站得稳,但边际利润受压,经营极为困难,是不争的事实。
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