人民币的对与错
许多朋友都问笔者的立场,笔者是经济学者,只看事实,按数据进行分析,没有预设的立场... 有管理的浮动汇率制度,是以巿场作为参考指标,干预的目的,是要使人民币的汇率朝着有利中国经济的大方向发展。
上几篇文章刚谈到人民币汇率高水问题,本周中国突然引导人民币贬值,大幅下调人民币中间价1136点子,至每美元兑6.2298水平,相当于一次贬值近2%。人民币现滙亦随之下滑,当日创下历来最大单日跌幅。
中国人民银行解释,措施是「旨在增强人民币兑美元滙率中间价的市场化程度和基准性,是完善报价的一种技术安排,主要目的是解决过去一段时间人民币中间价与市场滙率持续偏离的问题。」
政策不变,调整微不足道
人民币在1985至1993年,是官方汇率与外汇调剂巿场汇率并存时期,即是官方利率与有限度外汇及信贷巿场的利率双轨并存的时期,美元是重要的参考指标。1994年以后采用「有管理的浮动汇率机制」,基本上紧盯住美元,大多数时间人民币不动如山,亚洲金融风暴后进一步收紧浮动区间。2005年,人民币汇率形成机制改革,放弃盯住美元,改为以一篮子货币,来计算人民币的供求变化,进行调节。
人民币的发展并非单纯地与美元或一篮子货币挂勾,也不是联系汇率。因为联系汇率的操作很简单,当局介入巿场的目的就是把汇率钉死在一条在线。而中国创立的有管理的浮动汇率制度,是以巿场作为参考指标,但干预外汇巿场的目的,是要使人民币的汇率,朝着有利中国经济的大方向发展。
中国官方引导汇率发展的轨迹,过去一直如此,今天近2%的调整,与中国官方调控汇率的方向一致,只是一次性调控的幅度较大,但并非政策上的转向。自2005年起,人民币对美元汇价已经升值超过25%,过去一年兑欧元及日圆升值差不多20%,近2%的调整实在微不足道。
人民币高水实属政策连贯性
在世界各国货币争相贬值的今天,许多人对于中国保持人民币强势的做法不以为然。笔者在两星期前的文章也提及过,第一人民币贬值会加速国内资金外流,其次还是人民币国际化,特别是加入国际货币基金组织特别提款权。因此,人民币强势有助提高国际企业持有人民币的信心。另一点不得不提,就是中国无意透过货币贬值来刺激出口,反映中国官方在经济结构上强化内需的政策不变。
也是许多西方学者经常忽视的,就是中国政策的连贯性。
西方学者及传媒评论的盲点
最近诺贝尔经济学奬得主克鲁曼在《纽约时报》撰文《中国皇帝的新衣》,猛烈批评中国的经济政策是自掘坟墓,又指中国领导人根本不知道自己在干甚么。许多朋友都问笔者的立场,笔者是经济学者,只看事实,按数据进行分析,没有预设的立场。
克鲁曼的文章并无太多的事实与数据去支持观点,反而谈的都是原则和理念问题,只要是违反自由巿场原则,干预过度,就一定有不好的结局。这并非实事求是。事实上,西方分析师和传媒过去几十年发表对中国政局和经济的分析,特别是悲观的分析,几乎全都是错的。他们很多时错在把中国看成铁板一块,以为倘大一国发展中国家,十几亿人的生计,用一条原则就可以在一个晚上把所有问题解决。
当年亚洲金融风暴时,马来西亚首相马哈迪宣布全国实施外汇管制,大马的遭遇比起对国际货币基金组织言听计从的印尼好多了。大马的经济,并未一如西方分析师所估计般,在解除管制当日崩溃。
这件事,使笔者想起大学时期的恩师,也是著名的经济学者的一段说话。当时笔者与他争论自由巿场问题,他反问:「你能够列举一个主要国家,完全地开放经济,连丁点保护主义措施都没有吗?」确实没有,这是理想与现实的距离。笔者信奉自由巿场原则,也认同世界经济应往这一个大同的目标前进,但我们需要紧慎和务实地达至这个目标,特别是中国和人民币。
免责声明 –摩根( Morgans Financial Ltd)上述文章仅属一般资料,不构成任何投资及交易意见。文章资讯不一定完整,不保证准确,也未有考虑到个别投资者的投资目标、财务状况和具体需要。
陈浩庭是摩根金融有限公司(Morgans Financial Limited)授权代表 - 259387摩根金融有限公司(ABN 49 010 669 726 AFSL 235410)是澳洲证券交易所集团参与者。地址:Suite 904, Level 9, 139 Macquarie Street, Sydney NSW 2000
相关阅读
-
澳元创六年来最大贬值幅度 国内油价上涨料推升通胀 影响降息前景
市场分析人士认为,澳元贬值可能会推高汽油价格,重新点燃国内通胀压力,澳储行降息的可能性或因此进一步消减。
-
爆买超2100亿!散户“猛追”英伟达 投行看好明年表现
最新披露的数据显示,今年以来,散户投资者净买入英伟达股票的金额达298亿美元(约合2175亿元人民币),较三年前飙升了885%,成为今年散户净买入量最大的美股。
-
洪灏:美股2025年上半年或见大级别调整,明年汇率怎么走非常关键
在最近的Alpha峰会上,思睿集团合伙人及首席经济学家洪灏分享了对2025年经济和市场的展望。洪灏指出,今年以来标普指数超过50%的涨幅来自于仅7支股票,这种市场现象无疑是泡沫化的体现。
-
在、离岸人民币双双跌逾300点
2月2日,人民币对美元即期汇率相继跌破7.25、7.26关口,盘中最低至7.2725,为7月25日以来近4个月新低。离岸人民币对美元汇率再度击穿7.27关口,最低跌至7.2875,同样为近4个月新低。
-
特朗普贸易战利空澳元 或跌破60美分
澳大利亚国民银行发布报告称,特朗普重返白宫后,贸易战可能会使澳元跌破60美分。如果中国通过使人民币贬值的方式来应对高关税,澳元回落至60美分以下的概率更高。
-
美元指数直奔106关口 人民币汇率被动走弱
上证报中国证券网讯(记者范子萌)受美元指数不断走强影响,人民币汇率被动走弱。1月12日,在岸人民币对美元汇率日内下跌近200点,跌破7.23关口;离岸人民币对美元汇率下跌近300点,失守7.25大关。截至发稿,在岸、离岸人民币对美元分别报7.2361、7.2503。
-
首次突破!前三季度中国进出口32.33万亿元人民币
据中新经纬10月14日电,在中国国新办14日举办的2024年前三季度进出口情况举行发布会上,中国海关总署副署长王令浚表示,2024年前三季度中国进出口情况良好,前三季度进出口总额32.33万亿元人民币,同比增长5.3%,为历史同期首次。
-
市场普遍预期美联储本月降息 ANZ澳新银行称美国降息将利好中国
一周前在杰克逊霍尔全球央行年会上,美联储主席鲍威尔发表演讲时称通胀已大大接近政策目标,他对通胀回到2%越来越有信心,与此同时劳动力市场也已从从前过热的状态降温。
免责声明:本网所发所有文章,包括本网原创、编译及转发的第三方稿件及评论,均不构成任何投资建议,交易操作或投资决定请询问专业人士。
热门点击
-
- 【1.28】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【1.30】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 【异动股】光明乳业持股Synlait Milk (ASX:SM1)前半财年业绩预喜 股价大幅飙升
-
- 摩根大通看好今年澳洲股市科技股表现 重点推荐七只股票
-
- 【1.29】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 中国AI 初创科技公司DeepSeeK自主创新成果震撼全球 美澳股市相关科技股重挫
-
- 中国AI 初创科技公司DeepSeeK自主创新成果震撼全球 美澳股市相关科技股重挫
-
- Xanadu Mines (ASX:XAM)紫金矿业合作迎首个关口:预可研印证Kharmagtai铜金矿藏巨大潜力 项目权益是售是留XAM将做战略抉择!
-
- 【1.31】今日财经时讯及重要市场资讯
-
- 澳大利亚统计局发布最新数据 澳商品价格通胀率创2016年以来新低 服务业通胀涨势趋缓但具黏性
-
- ANZ澳新银行称最新通胀指标支持RBA下月降息25个基点 降息窗口或将在2月和8月打开 CBA联邦银行股价早盘下跌
-
- 【异动股】光明乳业持股Synlait Milk (ASX:SM1)前半财年业绩预喜 股价大幅飙升
-
- 【异动股】Cardiex(ASX:CDX)暴涨41%:个人动脉健康监测仪打开美国市场 销售势头积极
-
- 摩根大通看好今年澳洲股市科技股表现 重点推荐七只股票
-
- DeepSeek-R1惊艳全球 展示中国AI发展巨大潜力