美国加息需慎重
世界银行首席经济学家巴苏促请美国联储局重新考虑加息的计划,并认为世界经济疲弱,美元加息会为新兴经济体带来沉重的打击。
世界银行首席经济学家巴苏促请美国联储局重新考虑加息的计划,并认为世界经济疲弱,美元加息会为新兴经济体带来沉重的打击。但从美国联储局的态度上看,很可能会选择与世界「对着干」,因为全球受经济放缓影响而采取减息政策的的主要国家,达到二十二个。
这一次,美国联储局如果真的加息,威力将非同小可,因为世界习惯了美元低利率一段太长的时间了。美元对上一次加息,是在2006年6月,加息四分一厘至5.25厘,随后爆发金融海啸,自2008年12月起,联储局的基准利率,基本上介乎于零至四分一厘之间。
笔者也曾在电台节目中提到,美国联储局的职能和目标都是维持本土的经济增长,没有义务向全世界负责任。当澳洲储备银行的首要目标是把通胀维持在2%至3%时,联储局的职责,就是把美国通胀维持在2%左右,并在2011年正式把个人消费开支价格指数增长 2%,定为官方目标。
这些目标都是非常重要的,因为澳洲和美国都依重内需。当通胀压力大于目标时,储联局便会加息,压抑经济。当通胀压力低,反映经济疲弱时,就会减息。
由于2008年起,息率已经无可再低,联储局最终要采取利率以外的手段,包括多次的量化宽松政策、把长短息人为改变的扭曲操作等等,为金融教学书增添了不了素材。也是这个原因,美国的息率政策,开始需要面向和考虑世界,不能再自己顾自己。
世界银行首席经济学家巴苏并非无的放乏,从次按风暴到环球金融风暴后的多次宽松政策,美国都在消费世界,不能说现在消费完了,就置之不理。
美国联储局费希尔在JACKSON HOLE央行年会的演说,成为世界评估美国加息政策的新指标。费希尔表示,美国加息已万事俱备,但大前提是中国情势不失控,而美国方面,已经准备就绪,启动金融海啸以来首次加息。对于美国国内的经济情况,费希尔看来很乐观,认为低油价和强美元对美国通胀的影响是短暂的,主要担心中国经济出现意料之外的发展。
联储局的观,就是采取非常措施的时期已经过去,在危机过去的七年间,美国的家庭财政和银行健康已恢复正常,四分一厘的加息,是美国应当可以承担的。而且美国的就业巿场仍在改善中,过去一年多达三百万名就业人士加入美国的劳动巿场。如果太迟加息,可能就会坐失控制通胀的机会。
至于笔者的观点,加息还是有风险的,即使是对美国国内。首先美国的就业,距离真正健康,仍然有很大的差距,反而经济表现时好时坏。需知道,所谓的非常手段,只能用几次。如果美国在今次加息上做错了决定,画虎不成反类犬,低通胀就会变成通缩,世界经济也会面对更大的不稳定。
无论如何,在投资上,必须美国加息的因素考虑在内。
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