房价上涨提高家庭净值 财富效应未必刺激消费
2015-02-23 08:16:27
来源:澳华财经在线
编辑:Ivy 文章类型:综合报道
很多在大城市中拥有房产的人都有过相似的体验:房产在几年内大幅升值,个人财富也随之水涨船高。澳储行(RBA)预期房产升值带来的财富效应会刺激消费,然而其他机构似乎并不认同。
ACB News《澳华财经在线》报道,澳储行在本月初公布的《货币政策声明》中表示,消费者会因为财富增加(主要是房产升值)而减少储蓄,提高消费。澳储行希望此次降息会促进房市繁荣,进而拉升房价,降低家庭储蓄比例,提高消费者积极性。
根据房地产市场研究机构RP Data,在过去两年半中,全国房价平均上升23%,悉尼房价上升了33%。而工资却在以90年代来以来最慢的速度上涨——平均每年上涨2.6%。那么,在大城市拥有房产的人真的会仅仅因为房屋升值而增加消费么?
根据经济理论“财富效应(wealth effect)”,房市繁荣和家庭消费高度相关,澳洲在2000年房产市场繁盛时期也证明了这一理论。随着当时房价上涨,1995-2005十年间,消费增长超过了收入增长0.75个百分点,自此之后,储蓄利率持续降低。
最近一次降息后,澳洲现金利率达到历史新低,仅为2.25%。
目前,悉尼房价持续攀升,澳储行2月初公布的家庭储蓄比例从去年10%下跌至9.3%,未来这一比例可能会继续下跌,虽然澳储行希望财富效应理论和以前一样行之有效,但是越来越多的证据表明,消费者表现并不如央行预期。原因很简单,不论房价将个人财富提升了多少,消费者都不会因为日常购物等事项贷款。
美国美银美林(America Merrill Lynch)银行经济学家斯雷克(Saul Eslake)指出,金融危机后,澳大利亚非房贷类的贷款增长率很低,比如个人贷款和装修贷款。最近10年内,即便在楼市最好的时候,家庭负债比例也一直稳定在150%,这个数字说明,150%的负债率已经是家庭能承担的极限。
摩根大通(JP Morgan)经济学家加曼(Ben Jarman)表示,他去年对财富效应进行了研究,发现这不只是经济问题,也和家庭财务有关。如果想要房产溢价转为额外消费,那么消费者需要降低储蓄比例,或者通过贷款进行额外消费。他的研究结果显示消费者都对这两种方式都不感兴趣。
房价上涨是否会刺激消费尚未可知。根据澳储行月初报告,新州和维州消费水平加速增长,而这两个州的房价也是增长最快的。
(郑重声明:ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限,转发时请标注来源)
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