8月头三个交易日，沪指围绕3700点反复搏斗。大洋彼岸，8月4日，在美上市做多A股的ETF(交易所交易基金)全线上涨。《每日经济新闻》记者注意到，此前大幅度净流出中国股票ETF的国际资金近三周的流出趋势在逐渐减少，表明国际投资者对A股的态度趋于转变。与此同时，除了此前一直看涨中国股市的高盛与摩根大通外，唱多A股的国际机构又多了几家。

　　20只做多A股ETF上涨

　　8月4日，美国ETF提供商Direxion推出的杠杆ETF界龙头 DirexionDailyCSI300ChinaAShareBul2xETF(两倍做多沪深300指数ETF:CHAU)领涨做多A股ETF，基金净值较前一日上涨8.82%至29.85美元。

　　德意志银行提供的两只分别追踪中证500指数小盘股和中证300指数的ETF同样大涨。追踪中证500指数小盘股的ASHS，8月4日收涨6.02%；追踪中证300指数的ASHR也上涨4.43%，收盘至41.06美元。

　　除此之外，追踪富时中国50指数的YINN上涨2.14%。由美国富盈集团提供的iShares追踪富时25中国股指数ETF(FXI)也收涨0.7%。

　　除了以上知名A股ETF得到了国际投资者的大举买入外，《每日经济新闻》记者从美国ETF数据网站ETFdatabase上看到，8月4日，该网站统计的总共20只在美上市的做多A股ETF有不同程度的涨幅。

　　值得注意的是，与沪指7月底至8月初不断震荡不同，美国市场做多A股的ETF从7月31日起跌幅逐渐收窄，至8月4日，出现了全面上涨的行情。

　　以两只最著名的在美上市A股ETF为例。7月30日沪指下跌2.2%，追踪中证300指数的CHAU当日下跌5.78%。7月31日与8月3日，沪指分别下跌1.13和1.11%，CHAU出现了1.65%、0.62%的跌幅，8月4日，沪指上涨3.69%，CHAU上涨8.82%。7月30日至8月4日的四个交易日内，追踪中证300指数的ASHR跌幅也从2.97%起逐渐收窄。7月31日下跌0.75%，8月3日下跌0.53%，8月4日大涨4.43%。

　　国际空头转为唱多A股

　　值得注意的是，虽然在美上市的做多A股ETF迎来了普遍的跌幅收窄与上涨，国际投资者用于购买内地及香港市场股票基金的资金流向并未完全改变。基金流向监控机构EPFR最新数据显示，截至7月31日当周，中国市场股票基金净流出额为19亿美元，此前两周分别净流出55.77亿美元与28.57美元。“虽然投资中国市场ETF的国际资金仍在流出，但流出额度已大幅度减少”，法兴银行亚洲股票策略师维维克·米萨拉表示，结合美国市场上A股ETF基金净值的走势，说明国际投资者对A股的态度已有所改变。

　　同时，EPFR认为，由于美国央行加息预期升温和大宗商品下跌，全球范围内投资于新兴市场的资金都在流出。截至7月31日当周，新兴市场出现37.9亿美元的资金净流出，连续三周出现资金净流出现象，且流出金额较上周增长40%。

　　对于做多A股ETF的国际资金流出减少，国际投行的态度如何？除了此前一直看涨中国股市的高盛与摩根大通外，唱多A股的国际机构又多了几家。

　　近日，曾数次做空A股的加拿大EOS基金创始人琼·卡尔内斯态度突然转变，强烈看多中国股市，预计上证综指在2016年底之前将会翻倍。卡尔内斯在接受美国财经杂志《MarketWatch》采访时表示，“我预计上证综指至少持续整理几个月，然后向上突破至新高，并最终在未来18个月涨到7000~8000点”。彭博社曾报道指出，此前卡尔内斯在做空中国股票方面的积极性甚至超过了浑水公司创始人卡森·布洛克和绿光资本的大卫·埃因霍温。

　　而在法兴银行亚洲股票策略师维维克·米萨拉看来，悲观派虽然强调深幅调整后的A股市盈率仍高，却没有看到中国上市公司不断改善的长期盈利和分红前景。在他看来，以市盈率为中国股市估值的投资者并没有充分考虑到盈利和分红的增长前景。虽然A股历史市盈率的中值为65倍，超过全球十大股市中的任何一个。但法兴银行预计，沪市上市公司的利润在2017年结束前都将至少实现10%的年增长，并将约29%的盈利通过派息的形式进行发放。这样一来，基于法兴银行对亚洲所有国家股市风险溢价的估计，A股和其他市场相比，价格就显得比较低了。

　　米萨拉曾准确预测到了去年下半年中国股市的飙升。即便在股市市值蒸发4万亿美元、境外投资者争相逃离的情况下，他仍是坚持看多并且毫不讳言的国际策略师之一。米萨拉加入高盛集团和摩根大通同行看涨之列，预计沪指在2016年底前将反弹40%。

来源 ：每日经济新闻    作者  黄修眉