澳洲唯一在ASX挂牌的P2P平台DirectMoney(ASX:DM1)上周发布公告，称2016年一季度平台发放贷款471万澳元，比前一季度增长了48%。从2014年10月DirectMoney平台正式上线至今，共计发放贷款1565万澳元。迄今为止2016财年尚未发生过一起坏帐，在431笔贷款中，仅有4笔逾期时间超过30天，逾期率不到1%。
 

（图表来源：ASX）
 
ACB News《澳华财经在线》报道，从DirectMoney去年下半年以来的业绩增长看，表现也相当不错，增长速度较快，且不良贷款率和逾期率都很低。然而DirectMoney的股价表现却并不理想。从去年7月时IPO发行价0.2元跌到了现在的0.08元左右。
 
 
（图表来源：ASX）
 
DirectMoney为何在资本市场上受到这样的“冷遇”？首先来了解下澳洲P2P市场。
 
市场潜力巨大 分羹者蠢蠢欲动
 
澳洲的P2P市场从2013年开始出现，起步时间较晚发展迅速，但与市场容量相比，可待挖掘的潜力仍然巨大。
 
据澳大利亚央行数据，至今年1月，全国有2000亿澳元的无担保个人贷款，其中信用卡为500亿澳元，个人贷款为1450亿澳元。相比之下，企业贷款为8350亿澳元，绝大多数为有担保贷款；住房抵押贷款市场规模有14000亿。然而据毕马威的估算，目前P2P仅占了消费金融市场的1-2%，扩张空间巨大。
 
ACB News《澳华财经在线》报道，澳洲的P2P可以说才刚刚起步，目前仅不到20家平台。但传统银行已经感受到了来自P2P的威胁。消费贷市场是传统银行利润丰厚的一块业务。尽管去年以来全球央行都在降息，信用卡利率仍维持在比存款利率高17%的水平上，而消费借贷虽然只占总贷款的3%，但为整个利润做了7%的贡献，经风险调整后的利润贡献高达11%。现在P2P正希望来分食这块业务。
 
去年澳洲四大银行之一的西太平洋银行（Westpac）通过旗下的风投基金以8500万澳元入股了澳洲知名P2P平台SocietyOne。这一举动被视为传统银行迎接来自P2P挑战的标志性事件。
 
SocietyOne拥有一个名为ClearMatch的风控技术，使用代数运算来评估信用。西太平洋银行入股的意图之一就是了解这一技术。而另一个意图则是看到“小”机构能够快速灵活地介入一些被“大”机构忽略的细分市场，创造出新的金融产品，希望共享这样的市场机会。
 
澳洲的P2P行业监管机构是澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）。今年ASIC针对P2P行业颁布了新规，要求所有从业机构必须持有澳大利亚金融服务执照（AFS），如果是向个人消费者提供贷款的话，还必须持有澳大利亚信贷许可证（Australian credit license）。
 
P2P模式转换：基于“贷款仓库”的混合借贷
 
ACB News《澳华财经在线》报道，与中国类似的是，澳洲的P2P也存在着不同的模式。有专门面向企业的Thincats，有直接匹配借贷双方的MoneyPlace。而Directmoney采取的是类似于美国纳斯达克上市的P2P平台LendingClub的模式。
 
Directmoney将投资者的钱聚集起来并成立一个“贷款仓库”，即把数个借贷人凑起来，在贷款金额快达到1000万澳元左右的时候转售给1到2个投资基金，供投资者购买并收取利息。这实际上相当于将贷款放到了平台的资产负债表中一段时间，平台不是纯粹的贷款匹配者了。
 
P2P商业模式的设计初衷本是找到合适的借款人，将每笔贷款评级，然后分拆零售给投资者。P2P类似于一个借贷评级机构，并同时介入借贷交易，但目前来看LendingClub也在向混合型借贷业务模式过渡，以解决放贷者和借款者之间可能出现的匹配不成功的问题。
 
澳洲P2P公司面临的现实问题
 
ACB News《澳华财经在线》报道，看起来澳大利亚的P2P市场的发展潜力，以及DirectMoney本身的商业模式、成长性都没有什么问题，但投资者并没有忽略它所面临的一些现实问题。
 
一是P2P行业的监管问题。目前中国还没有明确的P2P监管机构，但这并不妨碍中国P2P市场的持续壮大，这与中国长期以来的金融压抑所释放出来的能量有关。澳洲的P2P行业虽然有明确的监管机构，即ASIC，但P2P在澳洲毕竟只有两年的发展时间，监管并不完善。
 
政府积极鼓励P2P的发展，呼吁银行向P2P开放信贷数据，但遭到银行的抵触，虽然这可能在未来是大势所趋，但目前还是P2P发展的一个障碍。另一方面为防止P2P激进扩张，ASIC要求P2P在信用评分方面收紧标准，这对P2P扩大市场份额也是一个约束。
 
二是Directmoney和其它p2p平台还面临着其它非银行机构的激烈竞争。澳洲有三大知名非银行机构——Pepper、FirstMac和Liberty，其中Pepper也刚在ASX挂牌，市值超过4亿澳元。这三家机构的投资者可以投资于住房抵押贷款（MBS）、资产担保证券（ABS）、汽车贷款及其它消费贷款。这些机构的MBS和ABS因享有AAA评级，非常受机构投资者的欢迎，在个人汽车贷款、小微企业贷款方面也可以和P2P展开直接的竞争。
 
另外，澳洲也不乏许多实力强大的小额贷款公司，如Money3 和Cash Converters，它们也是ASX上市公司，这些公司甚至能为借款者提供比Directmoney更低的借贷成本。
 
三是作为一个新型的市场，对澳洲的很多投资者来说，P2P服务还是个陌生的概念。新进入的首批P2P平台还需要承担很多投资者教育方面的工作，使投资者了解P2P的同时，还要建立起自己的品牌认知度，这是一个点滴积累的过程，并不是可以在短期内实现的。
 
四是目前经济环境还充满了不确定性，与个人消费有关的各种指数一直表现平平，这为Directmoney这样专注于个人消费贷款和汽车贷款的P2P平台来说，不是个好消息。
 
总的来说，澳洲P2P还处在萌芽时期，Directmoney等P2P平台还要迎接多方面的挑战。

免责声明：本文为财经观察评论，不构成任何投资建议，交易操作或投资决定请询专业人士。
 
（郑重声明：ACB News《澳华财经在线》对本文保留全部著作权限，转发时请标注来源）