十年上市两度风波 馅饼巨头遇上私募卖是不卖
2016-05-31 07:00:00
来源：《澳华财经在线》
编辑：Lisa 文章类型：原创
著名的Four’N Twenty牛肉馅饼制造商Patties Foods（ASX：PFL）收到私募基金收购要约，刺激股价飙升。这家有着50多年历史的澳洲食品品牌是否会改归私募旗下，未来又将迎来怎样的命运，引发市场关注。
ACB News《澳华财经在线》报道，Patties 周一早间向市场公告，正考虑来自于私募公司太平股权合伙人的一份条件性、非终版的收购要约。报价每股1.65澳元，较上周五收盘价溢价24%，对上市公司估值近2.3亿澳元；另加上约定的股息及一批未上市替代证券，交易整体价值接近3亿澳元。
自上周末即有传言称PEP正有所动作，面对媒体猜测Patties于30日被迫做出回应。Patties 称双方“正展开进一步商谈”。目前Greenhill & Co. 与 Minter Ellison正向Patties提供咨询服务。
Patties上月股价还盘桓在1澳元，因此对于公司股东而言，1.65澳元的报价相当有吸引力。
Patties于十年前在澳交所挂牌上市。去年，进口混装冻莓卷入甲肝病毒风波给Patties带来严重冲击，当时大量产品从超市撤架，导致公司2015财年盈利暴跌88%，2016前半财年利润缩减了20%。尽管从未有证据证明当时的甲肝疫情与Patties的Nanna’s 和创意美品牌有关，但迫使其计入了300万澳元减值拔备额，上市公司市值蒸发4500万澳元。
Patties去年12月退出冻莓业务，并将创意美冻果业务转让给了 Entyce 食品原料公司，且Nanna’s品牌不再包括莓果系列。Patties的品牌还包括 Herbert Adams、Patties 和Chef’s Pride。
当下节点，私募要约似有“机会主义”之嫌，然而Patties董事会保持积极态度。上市公司董事会主席Smith称，能否达成正式收购方案，还不确定。但在审慎评估后认为，与PEP展开进一步商谈符合股东最佳利益。
他同时表示“公司业务正在强劲发展”，董事会对于管理层在核心品牌上的增长计划很有信心。Patties目前正努力恢复盈收，通过加大向非超市零售商推销风味食品等举措改善业绩。
澳洲超市自有品牌的强劲崛起给品牌食品制造商带来较大压力。Patties多年来一直锐意扩张，不断扩大品牌组合，注重迎合消费者对美味食品的追求，而非仅停留在传统的足球赛式快餐馅饼上。近来来成功开发的品牌包括Herbert Adams 的六小时慢烹牛肉馅饼与8小时慢烹羔羊肉馅饼，以及迷迭香馅饼。
一家私募公司将会如何管理馅饼公司或许是个谜，这至少对于Patties原始所有人兼大股东Rijs而言是个套现退出的好机会。然而对其它长期股东，从上市开始就持有股票的长期投资人却并不理想。Patties IPO价格为1.75澳元，股价在高峰时曾达到2.5澳元，随后的金融海啸却戳破了这个泡沫。
持有Patties 4%股权的投资基金 First Samuel首席投资官Hambling认为每股1.65澳元的报价太低。他表示ASX200 市盈率达到17.2倍，但PEP的要约价体现的盈利倍数仅15。“First Samuel认为Patties是一家伟大、稳定、现金流强劲的企业，拥有经风霜考验的偶像性品牌资产，正从核心业务的强劲发展中受益”，并将从行业整合趋势中取得更大发展。
Patties 是全球领先的肉饼制造商，于1966年由Rijs夫妇一手创建，目前家族仍持有35%股份。Myer家族也是该公司最大股东之一。
周一，Patties股价飙涨18%，最新价报1.565澳元。
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