贸易逆差迅速缩窄 降息未必重挫澳元?
2019-06-03 13:18:00
来源:《澳华财经在线》
编辑:Lucy 文章类型:编译
ACB News《澳华财经在线》6月3日讯 金融市场上的定价已包含了澳央行的三次降息。如果澳央行果真开启了连续降息模式,是否会重挫澳元?
澳新银行(ANZ)的一项新分析显示,如果已经创纪录的低利率继续降至不足1%,澳元不会会出现大幅下跌。
原因只有一个:澳洲的经常账户赤字在迅速缩小。
现在,澳洲的贸易赤字已经接近自1980年代澳元实行浮动汇率以来的最低水平,而且经常账户赤字缩窄,澳洲的资金面更为自给自足。
官方利率目前为1.5%,但金融市场已将本周二降息0.25个百分点完全纳入定价,一些经济学家预测明年这个时候可能会低至0.5%。
低利率会“吓跑”海外投资者。如果出现任何全球性冲击,澳洲可借入的资金很快就会枯竭。
由于澳洲的利率低于美国,大多数经济学家预计,如果本周二央行进一步降息,并在今年晚些时候进一步降息,澳元将受到重创,但ANZ的经济团队David Plank和Daniel Been表示由于经常账户有所改善,这次降息不会重挫澳元。
Daniel Been 说,研究团队仍然看跌澳元兑美元汇率,但这一次出现了一个缓冲因素。当一国成为净资金借入国时,本国货币汇率就会变得更加脆弱,然而澳洲的经常账户显示,澳洲经济的资金更为自给自足。如果经常账户的巨额赤字在消失,国内利率降低就不会引发澳元大幅贬值,因此这种利差比过去更具可持续性。
澳新银行预计今年澳元汇率波动性较高,澳元汇率可能贬至65美分。目前澳元汇率略高于69美分。
花旗分析师指出,在澳洲过去四个货币宽松周期中,平均累计降息幅度为3个百分点。目前基准利率为1.5%,降低3个百分点意味着基准利率降为-1.5%,比瑞士2015年至今的-0.75%的基准利率还低0.75个百分点。
联邦银行首席经济学家Michael Blythe也认为,传统的利率对澳元的影响可能会失效。一边是降息会拉低澳元,一边是高商品价格推高澳元。
联邦银行的模型表明,澳元目前实际上被低估了11%。
即使央行降息,澳新银行预测澳洲的贸易顺差将保持强劲。在出口方面,2019年液化天然气产量将进一步增加。出口收入额仍将对价格变动敏感,但价格大幅下降才能超过出口数量的影响。
自1983年澳元变为浮动汇率以来,经常账户赤字通常占GDP的3-6%。澳新银行认为,可以较为肯定地说,未来几年,澳洲的经常账户赤字占GDP的0-3%,低于过去的历史水平。
资料来源:澳洲金融评论
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