Sohn Hearts& Minds年会聚焦全球投资机遇橡树看好中国

2019-11-27 11:59:58 来源：《澳华财经在线》 编辑：Haley Hu & Cathy H 文章类型：原创

ACB News《澳华财经在线》11月27日讯中国市场以及深化改革后释放的潜力，并非仅仅体现在国际贸易层面，中国资本市场孕育的中长期跨境投资机遇，正在被越来越多重量级国际投资机构看好。

上周，在悉尼结束的Sohn Hearts& Minds 年度投资峰会上，参会的橡树资本(Oaktree Capital) 联合创始人霍华德•马克斯(Howard Marks)，就投资人关注话题分享时表示，中国经济未来几十年将保持强劲增长，对于关注全球化资产配置的投资人而言，中国是一个充满希望和可以进行重点投资的国家。

投资大佬眼中的国际化资产配置和中国机遇

资产管理规模1,220亿美元的橡树资本(Oaktree Capital)是世界重量级投资机构之一，其商业足迹覆盖全球版图，以眼光独到、敏于捕捉趋势性机遇著称业内。

橡树资本(Oaktree Capital) 联合创始人霍华德•马克斯(Howard Marks)应邀出席了上周在悉尼举办的Sohn Hearts& Minds 年度投资峰会。本年度峰会上，霍华德•马克斯(Howard Marks)和全球另外一家投资巨头——桥水资本（Bridgewater）的创始人Ray Dalio双双露面并做同台分享。

两位业界大佬关注和分享的是投资人极为关注的投资策略和资产配置重点。

在谈到未来全球投资机遇时，针对越来愈多投资人对中国经济持续增长带来的投资机遇的兴趣，霍华德•马克斯(Howard Marks从发展周期上以形象的比喻，表述了他对眼下全球各国经济及资本市场前景的看法——

欧洲和日本已属于经济意义上的“老人”，与此同时美国则已步入“成年”。

而中国则是“少年”。

在霍华德•马克斯(Howard Marks)看来，少年和中老年人的最大区别在于——前者拥有更美好的未来和明天，而后者则没有。

“中国已经准备好未来几十年的强劲增长，因此投资人可能希望在那里进行重大投资”

事实上，透过包括《澳大利亚金融评论》在内的诸多媒体报道，和霍华德•马克斯(Howard Marks)一样，承认中国开放带来的新一轮增长机遇的澳洲政要界人士越来越多。

11月24日上周末，《澳大利亚金融评论》报道称澳大利亚前外长Gareth Evans表示，他同意中国经济在2030年左右超越美国、成为全球第一大经济体的预测——“尽管并非人均生产值”。

而在本月早些时候，无论是在上海参加进博会的澳大利亚贸易、旅游投资部长，抑或是参会的澳洲商界，无不深深感受到中国市场对澳大利亚企业带来的机遇。详见《澳商界机会多多进博会释放“开放、合作、共赢“ 强音》

尽管都是对中国经济增长和未来前景持正面看法，但霍华德•马克斯(Howard Marks)则是站在橡树资本(Oaktree Capital) 联合创始人的位置，从投资实战角度上向外界发出一个清晰的讯号——中国改革后释放的潜力并非仅体现在国际贸易层面，中国资本市场孕育的中长期跨境投资机遇同样值得重点关注。

全球化投资已成趋势中国资本市场有望成吸金新宠

全球经济一体化的今天，互联网信息传播和在线交易系统的存在，令投资人的投资视野与投资组合变得越来愈丰富，从这个角度而言，投资人生活在一个幸运的时代。

然而，幸运的时代和更多的投资选择，并非意味着一定可以获得最好的投资回报。

事实上，在全球经济增长乏力、地缘政治风险升温的背景下，投资者面临的挑战也与日俱增。

瑞银集团（UBS）近期警告称，未来十年股票回报率将比过去十年“低得多”。详见《瑞银：未来十年澳洲银行和商业地产投资回报率低迷》

未来数年，投资人取胜之道在于对重大趋势性机遇的把握。而中国资本市场中长期的投资引力正在变得越来越清晰。

如果从单纯指数表现看，中国A股过去数十年似乎很难和其它国家做横向比较。中国证券市场过去的几十年中“牛短熊长”，记忆中能够让股民兴奋的，除了上世纪90年代后期的5.19网络股行情，以及2005年国有股股权分置改革带来的一波历时数年、气势磅礴的股改行情外，最近的就是2014年年初自2000点左右启动的一波登顶5178点（上证综指）的上扬行情。

而始于2014年的这波历时一年半的牛市行情，在2015年6月上证综指见顶5178点后回落，并在之后的“去杠杆”大潮中灰飞烟灭，截至2019年11月26日本周二收盘，上证综指报收2907点。而10年前的2009年11月30号，上证综指收盘点位为3195.30点。

然而应该看到，中国证券市场的制度性建设和改革在紧锣密鼓进行中，市场信心重建也在进行中。

从“沪港通”、“深港通”到“沪伦通”，以及正在筹备的“沪德通”，中国证券市场和国际主要资本市场之间的联通在有序推进。

最新报道显示，截至昨日11月26日收盘，MSCI今年对A股的最后一次扩容生效。

据报道，创金合信MSCI中国A股国际指数基金经理陈龙在接受《中国证券报》采访时表示，此次扩容中盘股也将被纳入，而随着中盘股登上国际舞台，科创板股票也有机会进入相关的国际指数，将促进中国新兴成长行业吸引更多全球目光和关注，有利于中国新兴产业和公司价值的挖掘，有助于中国中小型实体经济的发展。

从投资标的估值角度看，A股估值已处于底部区域。11月25日本周一收盘后，沪深300指数样本股的平均市盈率（PE）为11.8倍，处在近10年估值中位数以下。相比之下，外围市场方面，伴随着本周二道琼斯工业指数再创新高，美股市场整体估值进一步提升，高于2006年的以来的中位数。

截至目前，外资持有的A股占A股总市值的比例仅约3%。在全球主要市场负利率或接近负利率的情况下，A股（尤其沪深300）股息率以及估值水平对国际投资者具有非常大的吸引力。

在成长性方面，上市公司目前虽然未有消除业绩增长压力，但历经供给侧改革和去杠杆之后，上市公司业绩触底可能性正在加大。据《同花顺》最新报道，A股实体企业盈利情况得到改善，去年四季度急速下跌趋势已经放缓，作为A股主力的实体企业盈利已现探底迹象。

与此同时，随着中国沪市科创版的推出，这些具备高研发投入、高增长、轻资产特征的高成长性的公司，有望给市场带来惊喜，并改变传统的上市公司估值模式。

也许，这些已经出现或正在出现的诸多变化，加上中国经济中长期发展前景，赋予了橡树资本(Oaktree Capital) 联合创始人霍华德•马克斯(Howard Marks)这样的资本大亨看好中国资本市场的底气。

有理由期待，一度被扭曲的中国A股市场正在迎来凤凰涅槃后的新生。

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