铁矿石定价 中国何时不再吃亏？
2019-08-24 18:37:57
来源：格隆汇
作者：股市煎饼侠 文章类型：转载
1893年，湖北龟山，时任大清湖广总督张之洞为新开张的汉阳铁厂剪彩，中国人有了自己的第一家铁厂。
（民国老照片，汉阳铁厂）
汉阳铁厂开工后第二天，当时旅居中国的钢铁专家德国人海因里希·席乐巴（HeinrichHildebrand）为汉阳铁厂化验铁水之后发现，由于所使用的中国大冶地区的铁矿石含磷较高，制成的钢材机械强度不够，因而用途非常狭窄，建议从巴西进口品位更高的铁矿石。
而张之洞，则以“中国地大物博，何所不有”傲慢地拒绝了德国专家的建议。
一年后，汉阳铁厂的产品在市场上无人认购，铁厂出现亏损，张香帅一夜之间急白了头：“汉阳铁厂集老夫十年精力心血，难道都要付诸东流了吗？我大清当真办不好实业吗！”
张之洞是晚清洋务派，属于“开眼看世界”的几个人之一；然而以其彼时之见识与心智，仍然无法意识到，小小铁矿石，竟然能够扼住泱泱中华改革自强之命门。
八十五年之后，1978年，上海宝山，黄浦江与长江的交汇处，正在筹建的“宝钢”，打下第一棵桩。8年之后，1985年9月，宝钢建成投产，所使用的原材料是从巴西进口的铁矿石。
（新落成的宝钢）
进入2019年7月以来，铁矿石期货价格上破900元。自去年12月初的价格低点，至今，铁矿石价格已经翻了一倍。暴涨的铁矿石价格，使得上半年钢铁企业的利润出现明显下滑。
其实常态是，中国钢企的利润，一直都很微薄。是近年来的供改，使得钢企这么多年终于吃上了一碗饱饭。
中国钢企利润不稳定的根源，在于原材料——铁矿石的价格。中国的钢铁自产自销，但原料却需要进口；更严重的是，我们对于铁矿石的价格，一直都没有发言权。
很多人以为，铁矿石是石头，黑的发亮的石头。其实不是。铁矿石是一包研磨精细的黑色粉末，每一颗都透着资本主义腐朽的算计与阴谋，每一粒都记录着中国崛起之路上所经历的坎坷与曲折，诉说这一路上为人所不知的心酸苦涩往事。
自从宝钢打下第一颗桩以来，中国与西方世界之间对于国际铁矿石定价权的拉锯，从未停止。
1
“长协”谈判桌上的中国身影（1991-2009）
“长协”谈判桌上的中国身影（1991-2009）
二战之后，百废待兴，各国的重建催生了对钢铁的刚需，日本和德国渐次成为全球经济发展的引擎。
而全球铁矿石的主要供应商分别是澳洲的力拓（RioTinto）和必和必拓（BHP）、以及巴西的淡水河谷（Vale），它们合称为“三大矿山”。
日本一向是西方俱乐部的“名誉成员”，对于三大铁矿石巨头来说，还是属于“自己人”，那么就一切好商量。加之日本人也听欧美老大哥的话，于是双方眉目传情、一拍即合，便定下了谈判协商定价的机制，称为“长协”。
（1991~2003长协谈判结果：定价企业与价格变化幅度，分欧洲和亚洲市场）
自1991年起，“长协”的运转维持了10多年云淡风轻的岁月，然而到了2003年，随着中国经济的体量逐渐为西方世界所侧目，加之全球增长逐渐过渡到“滞胀状态”，“长协”的体系出现了一些微妙的裂痕。
2003年底，作为的中国代表，宝钢首次亮相“长协”的谈判桌。然而随后五六周年之中，除了2007年，中国企业都只是“列席”，并不能能参与对铁矿石价格的决定权；主导长协价格的，仍然是以日本和德国为主的传统需求方和三大矿山。
*2008年铁矿石价格中，南部精铁粉涨幅为65%，卡拉加斯粉涨幅为71%，同时力拓（RioTinto）对亚洲钢厂征收海运费，长协体系出现混乱。
但，从2000年起，中国的每年钢产量便呈现碾压其它国家的态势。全球最大的铁矿石需求国，却在谈判中没有定价权，不知谈判当事人会是一种什么样的滋味。
此外，更要命的是，中国不仅没有定价权，反而被其它各国联手抬价弄得“很受伤”。
从1991年首次长协谈判到中国加入之前的2003年，铁矿石价格涨涨跌跌，但累积下来降了16%。
然而，自2004年中国首次加入“长协”谈判以来，截至2008年，国际铁矿石的价格累计上涨337.5%，同时间，在2004年到2008年这5年间，中国的钢产量从2.72亿吨激增到5.12亿吨！
这叫人如何理解？
我想说，如果这是有意为之的话，那这波羊毛也该薅够了。
果不其然。在2010年，受金融危机冲击，全球铁矿石价格暴跌32.4%之后，三大矿山中的力拓和必和必拓宣布改用更加灵活的指数定价机制，而淡水河谷则表示与客户采用季度价格协议。加之一些其它原因，存在了20年的“长协”体系，退出历史舞台。
2
普氏指数与期货定价（2010-2018）
虽然“长协体系”瓦解了，但是铁矿石的生意还是得做，价格怎么定，还是要有个章程。于是，指数化的定价方式成为市场普遍接受的基准。
国际主流指数定价来源有三个，目前使用最多的是普氏铁矿石指数。
毫无疑问，2010年中国的钢产量已经远超世界其他所有国家的总和，因而考虑铁矿石价格的时候，如果再一味地将中国排除在外，已经属于是跟自己过不去了。
所以，此时各大指数编制机构都“识趣地”把中国主要港口的铁矿石价格作为编制依据。例如，至今仍然用得最广的普氏指数，就采用了青岛港的到港价格（CFR）。
指数定价机制看似公平，但背后的操控权，仍然掌握在三大矿山和国际资本手中。
普氏指数的编制机构普氏能源资讯，其母公司麦格劳-希尔（McGrawHillFinancial）的大股东之一，“资本世界投资者”公司，持有花旗银行的股份；而三大矿山中，力拓和必和必拓股东排名前几位均有汇丰、摩根大通、花旗银行等大型金融机构。
巴西淡水河谷由巴西国有资本Valepar公司控制，其前10大股东中，有3名股东持有麦格劳-希尔的股份：美国先锋集团、道富公司、贝莱德机构信托公司。
巴西淡水河谷由巴西国有资本Valepar公司控制，其前10大股东中，有3名股东持有麦格劳-希尔的股份：美国先锋集团、道富公司、贝莱德机构信托公司。
（普氏指数、三大矿山、以及国际资本巨头之间的持股关系）
基于普氏指数，新加坡交易所推出的铁矿石掉期交易（IronOreSwaps）。而新交所铁矿石掉期交易的经纪商，大多是瑞银、摩根大通、花旗、汇丰这些机构。同时，这些机构也是三大矿山和普氏指数背后的资本方。
这些事实都表明，虽然“长协”解散了，铁矿石定价开始采用指数化方式，但是全球铁矿石市场定价的话语权仍然掌握在资本主义世界的手中。
2013年10月18日，大连商品交易所推出中国以及全世界第一款铁矿石期货产品。自此，对于铁矿石定价，中国看似有了自己的话语体系。
但是，两方面原因使得大商所的铁矿石期货仍然无法成为全球铁矿定价的标准：
第一，大连铁矿石期货是以人民币结算，而三大矿山的铁矿石现货交易是通过美元。两者之间存在汇率风险，因而国际主流铁矿交易商仍然不愿直接使用大商所铁矿石期货作为风险对冲和点价交易的工具。
第二，大商所铁矿石长期不允许外资交易者进入，外资欲参加交易，必须在国内开立期货账户，并通过合法渠道将资金转换为境内人民币，方可交易。这一点今年已经通过引入“外资交易者”在制度上实现了突破。
此外，全球铁矿石的供给仍然牢牢地掌握在三大矿山（以及他们背后的国际资本）手中，他们可以使用让原油减产的类似方法，让铁矿石减产，以此来抬高价格。
3
飓风与矿难：天灾人祸（2019年至今）
2019年铁矿石暴涨的两个推手是飓风和矿难。
今年1月25日，盛夏中的巴西东南部米纳斯吉拉斯（MinasGerais）州布鲁马迪纽市，因连续强降雨而突然发生堤坝崩溃。
（2019年1月25日巴西MinasGerais地区发生山体滑坡引发矿难，政府组织搜救队正在搜找生还人员）
随后，淡水河谷便确认下游地区Brumadinho的Feij?o矿区1号尾矿坝发生泄漏。淡水河谷旋即向巴西能源和环境部提出关闭10座上游水坝的申请，并得到了批准。该计划将影响4000万吨铁矿石产量。
不久，巴西法院又要求淡水河谷位于MinasGerais州的Brucutu矿区暂停生产，该矿区铁矿年产能约3000万吨。
连番矿难与矿区关停，导致今年铁矿石产量预期缩减已成定局。孕育许久的铁矿石价格炒作终于爆发。从1月29日到2月11日，大连铁矿石期货的价格已经从530涨到接近630。
福无双至，祸不单行。这边矿难愈演愈烈，那边飓风又来添乱。
2019年3月，对于澳洲来说属于夏末秋初，正是南太平洋飓风多发的季节。
3月24日，强台风维罗妮卡在澳大利亚西海岸登录，登陆时最高风力达到225公里/小时。维罗妮卡给澳大利亚西部矿区以及铁矿发运港如丹皮尔港（Dampier）、德黑兰港（Tehran），以及铁矿石主要产区皮尔巴拉（Pilbara）造成重大破坏。
（超强台风维罗妮卡登陆西澳前的云图，其云系面积接近澳洲领土1/8）
3月29日，力拓对部分铁矿石用户发出不可抗力通知。4月1日，力拓宣布铁矿石产量将至少减少1400万吨。4月2日，必和必拓也宣布维罗妮卡的影响将造成铁矿石减产600-800万吨。伴随着飓风带来的减产预期，大商所铁矿石继续暴涨，4月3日盘中最高价已经突破690元。
进入四五月份，随着Vale以及西澳矿区确认发运量下降，飓风和矿难的影响由情绪逐渐转向基本面，铁矿石再度上涨。截至6月中下旬，铁矿石期货价格已经冲击800的高位。
记得已故“康波天王”周金涛先生曾经说过：每当康波衰退向康波萧条切换的时候，都会伴随着大宗商品价格的暴涨，20世纪70年代石油危机如此，21世纪第一个十年也是如此。
学者的观点冷静而唯美。
但是当我们跳出金融市场纯数字的视角，我们不难发现，每一轮大宗商品价格的暴涨，都有矿难、天灾、极端天气、乃至地缘战争的影子。这些当真都是不相关的偶发性事件吗？
每次天灾，究竟有几分天灾，几分人祸呢？
台风年年都有，但是能够产生如此重大的影响，乃至最终影响到了铁矿石价格炒到如此之高，眼下伴随着中国经济触底回升，正当靠财政与基建发力拉动经济之时，我们对铁矿石的需求在所难免。这台风和矿难来得也太“及时”了吧。
这一切巧合，都让我们很难相信，这背后没有那些国际资本巨头在推波助澜。
中国是全球最大的铁矿石进口国，是三大矿山最大的“金主爸爸”；但是我们对于铁矿石的价格，似乎总是说不上话，而三大矿山以及背后的“他们”，则总有各种办法，逼着我们高价买矿。
此次，中国钢铁企业的谈判代表团已经开赴征程，就铁矿石暴涨这件事，要跟三大矿山说道说道。
我们苦苦争夺了多年的铁矿石定价权，到如今，似乎还是与我们隔着一层。
4
往者随风
2010年7月，中钢协与澳洲力拓公司就铁矿石出口价格进行谈判期间，在上海抓住了一名中国人，他是力拓安插在上海的间谍。随后警方在搜查力拓上海的办事处的时候，在电脑中发现了宝钢、首钢等中国十余家钢铁企业的详细数据。
这名持有澳洲护照的中国人被判处10年有期徒刑，而其助手则各自判刑在7至10年不等。同时，在2010年之后，“长协”这个西方人自编自导自演的“涨价组织”便土崩瓦解了。
（粗颗粒的铁矿石）
这件事仿佛是一个隐喻的讽刺：中国虽然对西方世界联手涨价的做法暂时没有太多对策，但是如果欺人太甚，中国掀桌子走人，那三大矿山也没啥戏好唱了。
老百姓的话说的更白：吃相太难看，最后就会没得吃。
现在，随着国内钢铁行业的整合，无序竞争的局面得到扭转，而中国钢铁行业作为一个整体，对外的议价能力在日益提高。中国掌握铁矿石定价权的日子已经越来越近了。
那些黑黢黢的粉末所记载的那些百年苦涩，终将随风而去。
作者 | 股市煎饼侠
数据支持 | 勾股大数据
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