澳洲经济步入衰退经济学家对货币政策走向意见分歧

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2019-03-07 06:31:30 来源：《澳华财经在线》 编辑：Jessie Wu 文章类型：原创

ACB News《澳华财经在线》3月7日讯澳大利亚统计局（ABS）3月6日公布的数据显示，2018年四季度澳大利亚GDP环比增长0.2%，同比增长2.3%，这远低于央行2.8%的乐观预期，甚至低于经济分析师较悲观的预测。

去年三季度GDP增速为0.3%。澳大利亚人口增长率为每季度0.4％左右，这意味着去年下半年澳洲出现人均经济衰退，人均产出已连续两个季度下降。换句话说，如果没有人口增长，澳大利亚经济将陷入衰退。

澳大利亚统计局ABS首席经济学家布鲁斯·霍克曼（Bruce Hockman）表示：“经济增长放缓，反映出家庭支出疲软，住宅投资下降。”

金融市场已做出反应，目前的定价已完全反映今年底基准利率下调25个基点。澳元兑美元汇率下跌，政府债券收益率也下跌，表明澳央行被迫降息的可能性更大。

但经济学家对货币政策的走向却有不同意见。

西太银行经济学家Bill Evans：

2018年中开始，新住宅建设出现转折，住宅审批的下滑表明2019年下行趋势仍在继续。

由于住宅建设下滑，商业投资喜忧参半，储蓄率现在逐渐上升，房价下跌和新贷款收紧，澳央行目前的GDP预测可能落空。

在这种情况下，凭借150个基点的“灵活性”，预计央行将在8月份将基准利率下调25个基点至1.25％，并在11月再次下调25个基点。

J.P.摩根经济学家Ben Jarman

对于央行而言，关键在于劳动力市场。幸运的是，最近GDP的波动并未反映在劳动力市场上。后者显然落后于前者，这意味着澳央行实际上盯住的是自己的失业率预测。我们的模型预测失业率为5.2％。

鉴于央行的预测是失业率略有下降，以及从金融稳定的角度看，疲软的房地产市场背后是家庭收入增长，这必然让央行官员感到不安。

因此，家庭部门的表现是关键所在。 1月零售销售数据明天公布，2月份劳动力市场数据将于下周公布。

Capital Economics经济学家Ben Udy：

去年季度家庭消费仅增长0.4％，比第三季度增长0.3％快一点。由于消费增长较少，家庭似乎选择将额外收入用于储蓄，这导致储蓄率上升至2.5％。我们怀疑这是由于房价下跌导致家庭财富下降的结果。

住房市场低迷的另一个后果是住宅投资急剧放缓，本季度下降了3.4％。商业信心下降，企业似乎也不愿投资，非矿业投资下降0.8％。

总的来说，今天的数据描绘了澳大利亚经济的惨淡景象。鉴于房地产市场低迷和商业信心疲弱持续到2019年，我们并不认为疲软是一次性的。

这将迫使央行重新考虑其对经济的乐观前景，并将降息提上日程。实际上，鉴于澳大利亚央行已经采取了中性立场，他们越来越有可能在8月份降息，比我们之前预期的要早。

联邦银行经济学家Michael Blythe：

展望未来，一些积极增长动力仍然存在。液化天然气出口将继续增长，公共基础设施蓬勃发展，亚洲收入的增长将推动留学、旅游和食品出口等关键领域的发展。商业资本支出计划仍然是积极的。收入方面显示出比支出方面更好的前景。

2018年下半年疲弱的GDP增长并不意味着降息。它解释了为什么央行在确定利率方向时强调了劳动力市场的重要性。从这个角度来看，疲弱的GDP增长对劳动力需求是负面因素。但今天的数据也显示，实际劳动力成本下降，这将支持劳动力需求。 CBA的劳动力需求指标表明积极的就业状况将持续下去。其它领先指标也预示了这一点。

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