此次镍价暴涨，足以载入整个商品市场的历史。市场分析认为，地缘政治因素之外，逼空是暴涨背后的主要推手。

6万、7万、8万、9万、10万美元！

3月8日，“妖镍”再度现身。伦敦金属交易所（LME）镍价日内涨幅扩大至100％，一路突破几大关口，直至涨破10万美元/吨。

截至记者发稿前，LME镍价最新报价8万美元/吨，两个交易日大涨超240％，刷新历史纪录。

“这在商品历史上从未出现过！”一位期货行业从业人员惊叹。

最终，LME宣布，自伦敦时间3月8日8时15分（北京时间16时15分）起，暂停LME所有场所的镍合约交易，这场狂乱的上涨才暂告平息。

史上最极端波动

3月7日，伦敦金属交易所（LME）镍期货价格冲上新高，自29770美元/吨，触及55000美元/吨，突破2007年4月51800美元/吨的历史纪录，盘中最高涨幅逾90％。

这次镍价暴涨，是整个LME有史以来最极端的价格波动之一。

在国际市场影响下，沪镍主力合约一字板当天也报12％涨停，夜盘报15％涨停。

另据生意社监测数据，7日镍现货报21.12万元/吨，较上一交易日上涨10.45％，同比上涨71.4％。

受镍价影响，不锈钢主力合约也收获两连板，今日报收22125元/吨。

据彭博社消息，镍价暴涨后，LME表示将允许交易员延迟履行所有主要合约的交割义务，这一规则调整适用于铝、铝合金、钴、铅、镍、锡和锌等所有主要金属。

意味着自周一起，在LME持有空仓的交易员可通过支付有上限的费用延迟交割金属，而持有到期多仓的交易员就不确定是否会收到相应的金属。

3月8日，无锡不锈钢电子交易中心发布关于镍暂停交易的通知，自3月8日起暂停镍品种所有提单买卖协议的交易，恢复时间另行通知；自3月8日结算时起，调整镍品种所有提单买卖协议的订金至20％，在此之前，所有持有镍品种提单买卖协议的交易商限制出金。

中国中冶董秘办人士在接受《国际金融报》记者采访时表示，之前考虑到镍价会涨，但没想到会涨到目前这个程度，公司目前生产销售正常，涨价的影响或要等下次定价时才能体现出来。

逼空或是主要推手

导致镍价飙升的直接原因是近期的地缘政治局势。

俄罗斯是全球第三大镍生产国，供应了全球约6％的镍资源，而欧洲镍矿自给率较低，高度依赖进口，且大部分来自俄罗斯，近期欧洲与俄罗斯之间因为乌克兰问题局势紧张，市场对于镍供给的恐慌情绪成为涨价的支撑。

涨价另一个原因是供需紧平衡。LME数据显示，截至3月7日，镍库存7.68万吨，较上周同期下降2304吨，自去年4月起，呈每周下降态势。

宏源期货指出，印尼禁止镍矿出口，且内贸价格持续上涨。菲律宾雨季要到3月底结束，此前红土镍矿出货量偏少。此外，全球海运费保持高位和镍铁生产厂刚需采购，使中国港口镍矿库存量连续七周下降。

不少市场分析还认为，逼空是镍价暴涨的主要推手。光大期货称，若按照LME镍3月7日收盘50300美元/吨计算，国内涨幅仍须达到40％，才能与之匹配。俄乌地缘争端虽然是推动因素，但海外恶意挤仓是主要推手。短期镍价表现已经远远脱离基本面，下游企业会受到不同程度的冲击，观望情绪或更加浓厚。

申银万国期货表示，现阶段再看中期基本面的意义已经不大，价格大涨更多的是多头在俄乌局势变化中炒作俄罗斯镍供应危机，趁势逼空。外盘镍价如此走势，大概率已经引发空头踩踏，不排除价格短期回落的可能。

1200亿钴业龙头被波及

镍价暴涨下，相关企业也被卷入漩涡。

市场日前有消息称，由于俄镍被踢出交易所无法交割，青山控股开的20万吨镍空单可能交不出现货，瑞士嘉能可或利用LME镍交易逼仓青山，进而索要其在印尼镍矿的60％股权，青山控股浮亏将超80亿美元。

公开资料显示，青山控股是国内民营不锈钢巨头，起步于上世纪80年代，已形成了从镍矿开采、镍铁冶炼到不锈钢冶炼、不锈钢连铸坯生产、不锈钢板材和棒线材加工的全产业链布局。

事实上，彭博社在今年2月曾报道称，青山控股创始人项光达和相关商业伙伴已经在镍的衍生品市场上积累了大量空头头寸，用来对冲他们在镍生产过程中可能的价格下跌的风险。

彼时，LME数据也显示，有一名身份不详的镍库存持货商，持有至少LME一半的库存。

彭博社指出，最重要的问题是项光达是会继续与多头一争高下，还是平掉空头头寸。由于他生产的镍产品不符合与LME期货合约的交割条件，因此他的期货空头与他生产的产品不能构成完美对冲。这个难题的存在意味着，如果他被迫增加保证金或者进行移仓，这些空头会耗费他大量的现金流。

一名青山控股工作人员向《国际金融报》记者表示，他对于逼空传言并不知情。

瑞士嘉能可相关人员则表示，上述说法完全是毫无根据（total nonsense）。

受上述消息影响，A股也遭波及。3月8日，华友钴业早盘闪崩跌停，报收101.25元/股。

华友钴业正是青山控股的合作方。2021年3月，青山控股与华友钴业签订了高冰镍供应协议，青山控股将于2021年10月起的一年内，向华友钴业供应6万吨高冰镍。

3月8日，不少投资者在互动平台追问华友，其和青山在印尼合作的6万吨高冰镍项目是否会受到波及。还有投资者询问，青山期货事件对公司镍资源获取是否构成重大不利影响。

与新能源产业挂钩

中商产业研究院资料显示，镍矿石主要分硫化铜镍矿和氧化镍矿。

全球硫化镍矿主要分布于南非、加拿大及俄罗斯，合计占比约为64％。全球红土镍矿主要分布于印度尼西亚、澳大利亚及菲律宾，合计占比约为46％。

中国镍的储量较少，仅占全球储量的3％，主要分布在甘肃省金昌市，而国内镍矿多以硫化镍为主，多用于生产纯镍。由于国内镍资源有限，我国镍矿资源进口基本来自菲律宾和印尼。

镍及制品分类主要有两种，按照形态分为镍板、镍球、镍合金、镍盐等；按照镍含量高低，又可分为一级镍和二级镍，其中一级镍产品镍的含量在99.8％以上，包括电镍、镍球等，而二级镍镍含量通常在98％以下，包括了镍含量较低的镍铁、镍生铁等。

目前，镍被广泛应用在钢铁、镍基合金、电镀、电池等领域，其中不锈钢是第一大应用领域，约占全球镍消费的70％。加入镍元素后，既可以提高钢材的强度，又可以保持良好的塑性和韧性，并增加其耐腐蚀能力和防锈、耐热能力。

事实上，镍资源在近两年之所以愈加受到关注，是因为它同锂、钴一样，是生产动力电池的重要原材料之一，主要应用于三元材料电池，而目前高镍电池正逐渐成为三元锂电池的重要发展方向。

华友钴业新材料产业集团市场部部长杨艳霞表示，镍在锂电池领域的应用占比正不断提升，2015年其占比约为3.5％，2021年已为16.1％，预计在2022年还会升至21.5％左右。而镍价高企可能推高动力电池成本，不利于新能源转型。

文章来源：国际金融报