苹果遭遇罕见评级下调分析师称iPhone周期已接近尾声

2017-12-20 08:37:38 来源：第一财经日报 编辑：E001 文章类型：转载

作为全球市值最大的公司，苹果一直以来都是各投行、机构研报的重点标的，给出的评级一般往往是持有或买入，下调评级的报告非常罕见。周二一份研报吸引了众人目光，华尔街投行野村极讯(Nomura Instinet)将苹果股票评级从“买入”下调至“中性”，原因是推动苹果股价上涨的iPhone周期已接近尾声。

该投行分析师克瓦尔(Jeffrey Kvaal)在投资者报告中写道：“我们认为，iPhone X超级周期给该股带来的收益已逐步兑现。如果平均价格不上涨而只有销量增长的话，这早就已经是市场共识了。”

报告发布后，苹果股票周二开盘后一度下跌1.1%。

作为今年以来表现最好的大盘股之一，截至本周一苹果累计上涨了52%，同期标准普尔500指数仅上涨20%。

克瓦尔指出，目前苹果的市盈率在15倍。在iPhone 6周期内，苹果市盈率从最高15倍降至9倍，再往前的iPhone 5周期内，苹果市盈率经历了从13倍降至8倍的过程，因此将公司目标价区间下调至175-185美元。“”

作为美股中最热门的个股之一，很少看到有关下调苹果评级的研报。上一份发表于今年6月11日，野村证券宣布下调苹果评级，从此之后苹果累计上涨18%。FactSet提供的38位追踪苹果的分析师中，31位给出买入评级，其余给出持有评级，没有人建议卖出。

苹果公司尚未对该研报作出置评。

【相关报道】

蒂姆·库克：苹果经常被人批评我从不在乎

12月6日-8日2017年《财富》全球论坛在广州举行，主题为“开放与创新：构建经济新格局”。

苹果CEO蒂姆。库克在论坛上表示：“苹果经常被人批评，我也经常被人批评，我甚至是呼吸也会被人批评。但我从不在乎。重要的是我们做了什么，有些人批评我是因为我这么做的话，那我就让他们批评吧。”

此外，蒂姆。库克还谈到，苹果之所以在中国外包制造，并不是因为中国的劳动力成本比较低，而是因为中国的技术才来的。库克直言，苹果做产品需要非常好的工具，这些工具再加上些材料，这才是一个艺术，“他们的技能是非常非常高的。”

以下为库克和主持人对话实录：

Tim Cook:我第一次来中国大概是25年前，那时候我头发也是灰色的。总是会看到大量的变化，在90年代中期的时候你根本不会看到全球在中国有这么现代化的城市，而且基础设施在中国你一旦落地在机场，就看到道路非常壮观这些建设，全球最现代的基础设施都在中国。另外，你也会看到在这个期间，和以前相比现在开放度更高了，尤其是90年代中期相比。不是说所有的地方都是，但是的确有一些地方变化是非常快的。

中国我们来看，之前关注的是国内，但是现在中国在全球扮演一个领先的角色，领导的角色，在不同领域里都是如此。所以，就好像中国是完全不一样的国家一样。如果你要是看一下，比如说我所做的，就像我90年代过来，再睡过25年再醒来发现根本不认识中国了，还有供应链。

亚当·拉辛斯基：提到苹果在中国的业务，给大家简单介绍一下苹果在这边做的工作？

Tim Cook:中国技能超群，现在做的最多的就是200万的应用开发者是在中国，他们为苹果的IOS，苹果电商店来写相关的APP程序。

而且这个地方是全球最具创新的应用的生成，创业家非常多，除了在中国也出口在其他地方。中间也希望进军到先进制造业，所以你看到中国目前处在一个交界口，之前是一种工匠精神，工匠劳动力，但是现在进军到计算机科学，机器人等等。这样一个交界口，在全球其他地方是很少见的。

所以对我们的业务来说是非常重要，因为我们需要精细和质量，这是我们所需要的。当然人们很多关注的，如果你是一个外国人，你来到中国你可能会关注市场这么大，规模这么大，的确是全球最大的市场，尤其在这么不多不同的领域都是如此。但是对我们来说。最大吸引力就是人才的质量，所以我们和中国之间的关系是30年。

改变有些人说中国对苹果很重要，因为苹果的制造，加州设计中国制造，所以对你们整体的战略来说，中国是核心的。

亚当·拉辛斯基：你们也看到苹果的设计是在加州，但是是在中国制造。是不是这个已经不再是现在的状况了？

Tim Cook:以前是在加州，但是加工、工程以及开发我们产品相关的加工是需要创新的，是需要创新本身的，不仅仅是本身怎么做的需要创新。我们希望能够以几百万、几千万这样的数量来生产东西。所以我们希望质量水平高，缺陷要低。但是怎么能够实

现这一点呢？尤其是你考虑到相关材料，材料精细度，包括规格的精细度等我们都需要做到特别精细，都需要非常紧密的合作关系你不能说，你把它扔给别人，别人来做，这个无法实现，所以必须要紧密合作才可以。否则的话你无法想象。

亚当·拉辛斯基：我知道你也去看制作合作方，能介绍一下你的体验吗？下午我也会采访富士康的，你不是拜访这家公司吧？

Tim Cook:我拜访过好几家合作伙伴，大家听说过ICT没有？他们生产制造很多东西，如果大家了解一下，pard有几百个，上前上万组件在里面，你怎么能够得到这么好的无线的效果，这是非常难，如果你不是技术人员的话。所以它需要特别高端的技术才能帮我们实现。ICT是很多年前，当时他们开始的时候是给我们做一些电缆，她女士他是这个公司的主人，她之前在生产线来为航海做工作，她当时在工厂工作的。

所以你看这个对于中国来说，要有中国梦，她的中国梦也实现了，现在她拥有一家几千亿，几万亿这样的市值的公司，而且他们所做的产品质量非常高，所以我得给她做一个广告。

亚当·拉辛斯基：你已经做了广告。

Tim Cook:真的是很神奇，太棒了！我当然喜欢他们产品的质量，除了这个之外还有一点，她也深信，就是说你怎么去对待别人？她和我们观点是一样的，如果你去他们公司，去他们很多生产线工作一些人员的话，我们会经常这么做，你会发现他们是特别开心的人，因为他们得到很好的对待，这个对我们来说是非常重要的。我们向世人展示自己怎么对待别人？这一点一定要赞扬她几句。

今天上午我们拜访了几家公司的时候，当时在广州给我们做前视的镜头，这是另外一家公司，技术非常强，而且非常精细的高端制造的一家公司。而且他们这儿的技术是非常棒的。

亚当·拉辛斯基：两年前当时公开说，当时有人说为什么在中国做外包。你说当时我们愿意在其他地方，但是你看到中国工程量比其他地方高的多，现在是否还是如此？

Tim Cook:大家曾经对中国是有一定的误解或者混淆。我在这里介绍一下我的想法。最流行的一个概念这些公司来中国，为什么？因为中国劳动力成本比较低。其实多年前中国已经不再是最低成本的人工的一个国家了，不是因为我们来中国的原因。我们来中国的原因是他们的技术，而且在一个地点他们所拥有的这个技术，我们的产品需要有最好的一个工具。这些工具再加上我们的材料，这个是一个艺术，他们的这个技能是非常非常高的。在美国，我不知道在美国是否可以满足这个要求？

竞争也是非常激烈，我们一直以来就是在竞争，我们跟微软的垄断一直在竞争，我们还在竞争。对我们来说跟很大竞争对手竞争不是一件新鲜玩意儿，我们希望说服很多人买我们的产品，让我们生意做起来。但是我们要做最大的产品一直以来并不是我们的目标。我们当然很多时候在历史上你可以看到最佳和最多可以并列在一起。但是我们其实希望是能够做的最好的，而不是最多的。

其实我非常高兴，我们有负增长，即便在中国，我在说大中华区，大中华区包括香港，香港也得到了很多压力，我们非常喜欢中国市场。腾讯的创始人马先生他待会儿也会来，在中国微信从安卓系统到Iol系统在这么做，所以是很多人都在这么做。如果这个腾讯他们开始越来越大的话，对我们来说其实是一个很大一个事，其实微信在苹果可以非常顺利的进行，因为你从安卓的智能电话转化到苹果手机的时候，不会失去任何的微信的信息。

我们知道有一些人开始使用苹果手机之后，很少会停止使用我们的苹果手机。因为如果说你用了最好的手机为什么要离开呢？

就像你如果用苹果电脑的话，你不会想用微软电脑一样的。你在微信上开会，你当时在微信上说了，我认为我们可以变得为大家服务，并不是说这个技术是让为我们工作，而是我们选择让技术帮助我们。你为什么这么说呢？苹果我们都一直对于这个技术的十字路口，以及人类的自由，我们如果让用户，能让使用者体验变得非常好的话，这就是我们的目标。

我们经常会去想，我们的产品如果是用在坏处的话，后果是多么的惨败。

比方说，你在开车的时候在写短信，我觉得这是一个非常非常不好的一件事情，我们用IOL这个系统，你如果在开车的时候，你如果想要送一个短信的话，你的手机会关机，但是你可以做一些其他的事可以让它重新启动。但是我们就是做了一些改善，让这些事不会发生。

所以我们是一个平台的业主，所以我们希望一些不利的，像色情、暴力这些信息到我们的这个平台来。所以我们刚开始就是这么做的，我们一直以来就会想一些后果，如果说你的这个产品它所带来的影响。

这个技术可以做任何事情，而且它也可以做一些比较邪恶的事情。但是你要把人类放在制造的中心，其实苹果经常被批评，其实我连呼吸都会被人批评。在西方世界，有一些人你在赞助一些政府网络的干涉，但是我的行动是不怕受到批评的。因为我觉得说如果你怕的话就不会做出任何事情来的。

在我的办公室里你会看到很大的一块木板，上面写着，是罗斯福总统所说的话。我觉得他的话正适合我。在我们社会少了一个东西，但那个东西没有足够的人愿意倾听，也不愿意参加和参与。如果我不喜欢这个人的做法，我不会把他当成一个坏人，我从来不会跟他说，我从来不会有这个想法。我去参加一个会议经常被批判，但是我其实从来都不会在乎，因为我觉得重要的是我去参与，而且我们去参加这些会议的时候，你可以共同合作。中国政府做了很多事，可以改善贫穷人的生活。中国政府所做的比起任何政府来做的更好，也更多。所以我觉得像这种事，我们要去鼓励他们。

中国的领导他们的原则是非常的透明，而且他们是说，要在这个环境恶劣的情况下要做一些对的事情。我觉得这个跟苹果理念是一样的。我们要花一点时间他们怎么对待和看待这个的？如果有一些人批评我这么做的话，我觉得就让他们批评我吧。

有一些政策你确实要好好的，小心的来做。比方说像SBPN，你在中国怎么做呢？你来到一个海外市场，你当然要遵守当地的法律，你不会把你想要的法律带到那个国家，那个国家有他们自己的法律，你当然要遵守这些法律。对于美国人来说，美国人是非常注重自由的，那是美国人的核心价值观，而且我对这一点非常的尊重。但是每一个国家，他们自己决定他们的法律以及政策，所以如果你的选择，如果你要参与还是站在旁边只是在说你应该怎么去做的话，我觉得你应该要参与。因为你只是在旁边在呼喊的话，没有事情是有任何改变的。

所以我希望这些事情，我知道有一些程序是在中国苹果市场是不应用的，但是不应用的程序我希望将来可以回到中国来。我现在只是想说，我看的观点可能跟别人稍微不一样，我对中国的观点是有25年所建立起来的。在1/4的世界里面，对于我来说整个景观是非常明显，但不是一个直线。但是没有一个国家它的进步是直线进行的，那个也包括美国。

（原标题：苹果遭遇罕见评级下调分析师称iPhone周期已接近尾声，载源：凤凰网）

Tags: Apple 苹果经济

苹果遭遇罕见评级下调分析师称iPhone周期已接近尾声

相关阅读

五大科技巨头本周发布财报，或影响纳斯达克指数表现

苹果正式上线Apple Intelligence 预告下一波更新将在12月到来

苹果发布AI功能的测试版目前只对开发者开放

苹果爆料出现分歧！郭明錤：iPhone 16订单哪里增加了？

苹果深化在澳金融服务能力将允许手机用户获得“先买后付”贷款

郭明錤：Apple Intelligence对用户很实用，但对投资人只是锦上添花

爆红产品年内登陆中国！苹果CEO：我爱中国我爱中国人

苹果Apple Watch禁售令正式生效！拜登政府拒绝出手相助

热门点击

市场热点

苹果遭遇罕见评级下调 分析师称iPhone周期已接近尾声

相关阅读

五大科技巨头本周发布财报，或影响纳斯达克指数表现

苹果正式上线Apple Intelligence 预告下一波更新将在12月到来

苹果发布AI功能的测试版 目前只对开发者开放

苹果爆料出现分歧！郭明錤：iPhone 16订单哪里增加了？

苹果深化在澳金融服务能力 将允许手机用户获得“先买后付”贷款

郭明錤：Apple Intelligence对用户很实用，但对投资人只是锦上添花

爆红产品年内登陆中国！苹果CEO：我爱中国 我爱中国人

苹果Apple Watch禁售令正式生效！拜登政府拒绝出手相助

热门点击

市场热点

苹果遭遇罕见评级下调分析师称iPhone周期已接近尾声

苹果发布AI功能的测试版目前只对开发者开放

苹果深化在澳金融服务能力将允许手机用户获得“先买后付”贷款

爆红产品年内登陆中国！苹果CEO：我爱中国我爱中国人