澳元融资成本持续高企 分析师试解成因之谜
2018-07-11 08:44:07
来源:《澳华财经在线》
编辑:Jessie Wu 文章类型:编译
ACB News《澳华财经在线》7月11日讯 自今年3月以来,银行票据掉期利率(BBSW)与隔夜现金利率(OIS)之间的利差已经上升至56个基点,为2010年以来的最高水平,几乎是去年同期20个基点利差的三倍。
不断扩大的差距正在侵蚀银行的利润。麦格理的银行业分析师估计利差扩大10个基点,导致利润率降低1到2个基点(约1%),而德意志银行分析师表示将利差扩大25个基点,利润会降低2%至4%。近期澳洲部分中小信贷机构已上调了房贷利率(详见:《中小银行上调房贷利率 澳洲楼市警报再次拉响?》)。本周一,澳洲最大投行麦格里银行也加入了加息行列(详见:《麦格里银行上调房贷利率 四大行再近加息边缘?》)
虽然市场越来越相信,利差升高是结构性的并且将持续存在,但仍然不清楚BBSW飚升背后的主导因素是什么,也不清楚什么因素在驱动着外汇衍生品和回购利率等其他融资工具的波动性。
西太银行利率策略负责人Damien McColough表示,有几个相互竞争的原因导致澳元融资成本上升。虽然三月份市场认为这完全是关于获得美国资金的问题,但在六月情况并非如此,国内因素越来越值得关注。
除了白宫减税和美联储加息等国际因素外,分析师们正在试图研究别的因素,如利用货币衍生品错配定价的国际投资者以及有澳元融资要求的外国银行,都增加了对澳元的需求。
McColough表示,市场将密切关注回购利率,在这一融资方式中,借款人抵押资产以获得澳元融资,这被视作“情绪的预兆”。他的观点是BBSW与OIS的利差会回落到30至40个基点,“但该预测的不确定性很高”。
TD策略师Prashant Newnaha也持有类似观点,他上周告诉客户“2017年6月存款增长高峰以及BBSW的稳步上涨并非巧合。”
澳洲银行已将存款资金的比例提高到十年来的高位,但“存款总额增速正快速下降”。Newnaha认为,需要上调存款利率,或者增加银行间融资,才能与稳定的信贷需求相匹配。这意味着资金成本更高。
澳央行正在监测短期“批发利率”的上涨,上周将原因归于“美国的发展”和“其它因素”,表示“这些因素是否会持续存在仍有待观察”。
“这对真正造成经济影响还有一段时间,但券商、小型和区域性银行在提高利率时指出了他们的资金压力,”McColough,“在政策发挥作用之前,这需要成为一种更长久的成本结构。”
摩根大通的克雷格表示,他并不认为央行会以降息作出回应,尽管它有“能力这样做”。当前的风险在于短期融资成本上升会导致零售银行加息,进一步挤压负债累累的家庭。
资料来源:澳洲金融评论
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