瑞幸奇怪的自我出卖，背后隐藏着多少秘密 | 世界观察局
2020-04-05 10:26:00
来源： 世界观察局
作者： 陆离人 文章类型：转载
就在4月2号，瑞幸自爆财务造假，瑞幸的良心发现，实际上用“自己出卖自己”来形容似乎更为贴切一些。
因为在这个时机节点自爆财务造假，根本不是瑞幸自愿的，而是有人在威胁瑞幸这么做。
这一切的背后，更藏着一个巨大的阴谋。
作者| 陆离人
出处| 公众号世界观察局
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壹
1月31日，美国浑水对冲基金发布公告，声称瑞幸咖啡的门店业务营收数据与其给美国投资者发布的财务报表出入极大，质疑瑞幸可能存在财务造假欺骗投资者的行为，同时称其业务基本崩溃，商业模式存在固有缺陷，已不存在任何投资价值。
浑水公司的报道发布后，顿时引起了市场的强烈恐慌，瑞幸咖啡的市值一度下跌超25%，但让公众没想到的是，在报告发布后，资本市场上抛售瑞幸股票的只是一些散户及小型投资机构。
那些持股瑞幸咖啡的机构和大股东，在瑞幸2月财务造假风暴时，并没有趁机落井下石。
是这些资本家有良心吗？
不，根本不是。这些瑞幸咖啡的承销券商和投资机构比其他人更了解瑞幸的真实情况，他们知道只用了1年半就上市的瑞幸咖啡必然在财务上存在问题，可巨大的利益让他们无视了这种风险。
在瑞幸被市场关注财务造假情况时，这些投资机构第一时间想到的是如何消弭危机，因为他们害怕瑞幸要是破产，他们的资金就会被冻结，尤其是在2019年第四季度追加投资的那些投资机构。
在浑水发布瑞幸做空报告之前的一个月，投资瑞幸的机构增持达到2.89亿股，新进机构持有股份1.45亿股，其中不乏知名大机构，譬如：资本研究全球投资者、美国银行、瑞银、瑞信等。以当时约30美元平均股价计算，增持金额超过86.7亿美元。
如若瑞幸在2月份爆出财务造假，来不及退出的他们，资本将被冻结，是近乎团灭的结局。
他们需要给自己争取降低损失的时间。
事实上投资瑞幸的美国财团们此时内心却是怒火中烧，因为瑞幸财务造假，这基本上是坏了金融行业规矩，他们更恨的是突然发布报告的浑水机构。
一般在美国金融行业来说，要举报另一个公司财务造假这种事情很少发生，因为这会牵扯到为瑞幸上市作保的那些券商和会计事务所。浑水创始人的偶像是吉姆.查诺斯，他被号称是华尔街的“空神”。这位同样是大名鼎鼎的基金经理从来都是只有一个‘操’作策略，那就是全力卖空。
在2oo1年，他押注当时的安然公司。在爆发出丑闻之后安然黯然倒闭，而查诺斯因此一战成名，成为华尔街做空势力的代表人物。
而对于财务造假来说，一旦被揭穿之后，代价几乎是上市公司所不能够承受的。不止如此，相关的律师事务所和会计师事务所，包括后期审核的事务所都要面临着严重的处罚。最典型的例子就是查诺斯做空的安然。这个庞然大物在倒闭的同时，也导致了审计界巨头之一的安达信关门结业，从此五大会计师事务所变成了四大。
正是因为造假的代价太过于沉重，造成的影响太过恶劣，所以承销瑞幸上市的瑞信、摩根士丹利、中金国际、海通国际等联合承销商，以及相关的审计机构和保荐机构，将无一幸免，尤其是瑞幸财务造假是从上市之前就开始，所以这些公司根本就不敢让瑞幸财务造假事件在2月份爆发。
很快，一个公关团队就出现在了浑水机构和华尔街等机构的大门外，没有人知道他们在浑水公司做空报告发布的当天晚上谈了什么，不过第二天同样是华尔街的做空机构Citron Research，在其官方社交平台上表示，该公司通过商业数据、应用下载以及访谈竞争对手都确认了瑞幸的数据，证明瑞幸在中国业务爆发。
两份观点对立的机构报告，大幅冲淡了做空报告的影响，让市场开始质疑浑水报告的真实性，毕竟就在2019年7月时，浑水曾发布对安踏的做空报告，但安踏在股价下跌后组成了调查小组，正面回应浑水的指责，在安踏中期报告业务增长40.3%的详实数据前，安踏的理直气壮让浑水报告不被市场信任，此后安踏股价刷新历史新高。
可以说，有两次做空报告数据不真实的浑水公司，在投资者的眼里，他们的报告并没有太大权威性。当那些美国的金融机构鼓动自己旗下的另一家基金发布完全相反论断时，市场就会失去判断能力。
虽然美国资本市场监管号称全球最严，美国1933年通过了《证券法》，1934年通过了《交易法》，并根据这两部法律成立了美国证监会，即sec。这个管辖资本市场的机构拥有着几乎无边无界的权力，而且直接对总统负责。它可以调查任何人、任何对象，当事人还不得拒绝。
最为厉害的是，这两部法律当中规定的集体诉讼权和辩方举证，几乎能够将任何一个有内幕交易嫌疑的机构彻底打垮。所谓的集体诉讼权，即如果有一个股民诉讼成功，那么所有利益相关者都要依据此案例时办理；而举证责任则是将举证的义务推给被告，如果被告不能够证明自己无罪的话，则会被判有罪，即“疑罪从有”。
但对华尔街上的机构来说，sec的监管下亦有漏洞可钻。
在美国的资本市场依然存在着大量的内幕交易，事实上不管哪一个国家，哪一个市场。铤而走险的人每天都有，肮脏的交易时刻都在发生。只是在美国，一旦被sec盯上，所要付出的代价恐怕是全世界金融市场中最为惨重的。就算是超级大财团，如果被sec调查的话，尽管他们可以聘请全美最好的律师，但最终没有几个财团敢走向法庭，和控方进行唇枪舌战一番。
为了防止这种情况，华尔街在对手控诉前，会私底下和控方谈判，尽量达成和解条件，捏着鼻子出一大笔钱来“自认倒霉”，以此避免闹到sec那里。
这也是在1月31日浑水发布做空报告后，瑞幸股价并没有遭遇大规模做空，双方一定私下达成了和解。
美国金融机构的规则是，一切只要还是控制在金融市场内，这些尔虞我诈都是被容许的。但是将事情捅给了监管部门，这个事情就不止是同行之间的恩怨了，而是财团之间赤裸裸的你死我活。
承担瑞幸咖啡赴美上市的承销商和投资机构，他们急需时间来抛售保住投资，并且把自己从财务造假中尽可能摘出去，而做空的浑水基金只是想赚钱，在得到一大笔和解基金的他们，也不想和美国银行以及摩根斗个你死我活。
双方一拍即和， 这其中的波云诡谲自然不足为外人道来。
此后瑞幸的股票遭遇这些投资机构暗中抛售，并且机构们悄悄撤出了对瑞幸的投资。
和各个做空瑞幸的机构进行公关，再加上评级机构的改口，投资人对转让瑞幸股票充满了信心。
贰
二月底，当瑞幸的投资人全力转出在瑞幸的投资时，sec却找到了为瑞幸承销上市的几家美国机构。
还好，sec并不来调查这几家美国金融机构的，他们此行前来有着另一个目的，否则进门时sec不会友好的要求密谈，而是宣读米兰达权利对这些金融机构负责人实施逮捕了。
更让摩根和美国银行出乎意料的是，跟随sec前来的人员里，还有几家华尔街有名的对冲基金，其中就包括了发布瑞幸做空报告的浑水创始人卡森·布洛克。
这场集合了华尔街各类金融机构和sec的秘密会议，其内容只有一个，如何借助做空瑞幸咖啡，做空中国企业，引爆他们庞大的海外债务。
在这场会议上，有美国金融机构发言声称，由于中国企业受疫情影响出现重挫，那些依靠借债和融资发展的中国互联网企业和新兴科技公司必然损失惨重，在这种损失之下，他们的会计部门恐怕要开始进行减计计算，并且冲销一部分的坏账，所以在盈利方面可能不如预期，甚至是出现亏损。
这种情况下，这些机构的股价出现波动甚至是大幅度的下跌就成为大概率事件。
所以我们应当适时的布局，做空中国企业的股票，这不但会让我们获得超额的收益，更是在帮助美国政府压制来自新兴市场的竞争。
而sec的人更是对这些金融机构直言不讳的指出，这场疫情对美国经济的冲击远比想象中严重，失业人口逐渐庞升，个人和企业贷款违约率急剧上升。更严重的是，由于疫情造成全球经济的停摆。
在未来一段时间内，以高科技出口为主的美国必然遭遇重挫，人们把消费的全部注意力都集中在了日用商品和生活物资上，甚至不只是美国，其他国家的科技公司也会遭遇这样的困境。
这种情况下，以世界工厂著称的中国商品必然行销世界，占据全球贸易几乎全部的份额，而美国呢，美国将得到什么？
各国一段时间内都不再需要高科技产品，失去科技的支撑，美元的信用度必然疲软，更可怕的是，如果随着中国生产的基础商品在全球肆虐，会挤占美元在全球金融领域中的份额。
如果美元失去了霸权，各位在坐的美国金融机构会面临什么，sec的人员顿了一下，我想各位都比我更清楚那是多么可怕的未来。
所以，现在美国的财团达成了一致性的秘密协议，以后对中国企业的做空活动将不再受到华盛顿方面的限制，并且会获得华盛顿方面的鼎立支持。
从现在开始，所有一切针对中国的投机行为都将统一行动。因为全球金融市场的蛋糕理论，美元霸权和美国主导的特殊性，华盛顿方面必然不愿意看见在这场疫情中，他们的经济地位被人动摇。
sec的话一出，众人这才恍然大悟，终于抓住了这场会谈的关键点了。
“目标我们也已经选好了，而且在实施当中了，我们攻击的第一个目标就是瑞幸咖啡，瑞幸是中国海外企业中上市最快的，它的资产泡沫以及财务造假自然就非常严重，而瑞幸咖啡如果爆出财务造假的话，将影响为它做审计的中金公司，严重的话中国的一些银行都会卷进去，影响到他们的整个金融链条。
更关键的是，在瑞幸爆出财务造假之后，我们就有理由质疑中国赴美上市企业普遍存在这种情况，因为在瑞幸的财务造假里包含了一批负责审计和财务的中国公司和金融机构，这些金融机构还在为其他大量的中国海外上市企业做出担保，他们敢给瑞幸造假，也自然敢为其他中国企业的财务报表造假。
通过调查中国企业海外负债率的情况，我们找到了一条攻击中国金融系统的缺口。
中国海外上市企业存在着一个普遍的现象，即负债率过高。这种高不是我们普遍认为的高，而是超高。
一般来说，一个企业在发展过程中，由于现金流、扩大生产等方面的原因，举债是在所难免的。相对于净资产来说，一般企业都普遍有着30%－70%左右的债务，超过50%的债务水平就会被认为是高负债率，而超过100%则会被认为是资不抵债，对这种企业如果不是快速发展，拥有良好的市场和前景的话，投资人会对这种企业避之不及的。
然而这些企业的普遍负债率超过100%，有的甚至达到骇人的1000%，即十个这样企业的净资产才能够偿还债权人的债务。这种负债程度要是放在其他地方，早就被认为是高危企业之一。
这种惊人的负债率相当可怕，如果一旦发生债权人追讨债务的情况，这些企业将立刻陷入现金流崩溃的境地。
西方对冲基金对此分析的原因是，中国互联网在10年之后，开始快速地爆炸式发展，这种扩展是以大量烧钱为前提，建立在快速垄断市场的基础上。这种增长的结果是短期外债所占企业资本的比重极高，根据数据统计，在中国的互联网企业，普遍是资不抵债，泡沫化极为严重。
即使放眼全球，像中国互联网这种高度依赖借债烧钱，债务普遍超过100%的情况也是极为罕见的。
由于外债过多，如果美国的投资人不同意中国企业债务延期的话，在这种情况下一旦发生股票崩盘的情况，这些中国企业的流动性将立刻陷入枯竭，名义外债将急速上升。而且由于疫情的冲击，全球投资人都已经不再融钱给互联网和科技企业。
这种经济出现暂时的结构性失调，将成为快速发展的中国科技互联网公司的丧钟，而借由大规模攻击中国海外企业，导致存在泡沫的互联网公司破产，将会使中国的社会商品经济流通率受到严重影响，进而拖慢中国的步伐。
这就是美国金融财团们的打算。
但是这种攻击必须要选择确定的时机，最好在债务到偿的前夜才发动攻击，这会让中国公司没有更多时间筹款，让他们来不及反应，在这些互联网公司等待融资的前夜，在那些中国公司本来和投资方达成债务续约协议的前夜，抽走他们所有的希望。
这个时候，瑞幸的财务造假事件爆发时机就非常重要了，如果在债务续约的前夜，因为瑞幸咖啡财务造假，使得中国企业信用度遭受怀疑，那么投资人就有理由中断融资，或者停止协议的续签。
不得不说，美国在下一盘很大的棋。
而根据权威部门发布的数据称，2019年中国全口径外债已达近2万亿美元的历史高位，其中外币外债约1.32万亿美元。
而彭博汇总数据显示，至2019年一季度末，中资离岸外币债券存续规模达7427亿美元，其中通过海外主体发行的为6164亿美元，已经接近同期外币外债规模1.32万亿美元的50%，外债总规模的1/3；这一数字8月23日攀升至6515亿美元, 其中4568亿美元的债券由母公司、其它子公司和金融机构等进行担保。
在众多企业内保外贷的违规操作下，中国企业欠了非常多的海外债务这些债务多了什么程度？
中国外汇有三万亿美元，但根据法国巴黎银行中国利率及本地市场策略主管季天鹤的说法：如果把内保外贷的企业海外债考虑进去，中国三万亿的美元储备也许刚刚够偿还海外债务。
而到了2020年，大规模中短期债务即将到期，中资美元债将迎来偿还高峰。
这个时间点正是4月。
叁
通过引爆一个国家企业的海外债务，对这个国家的金融系统进行攻击，美国财团们已经不是第一次做这种事情了。
早在1998亚洲金融危机的第二年，美国金融财团通过诱发日本财团的危机，使得韩国企业海外融资出现了问题，进而引爆了韩国企业的债务危机，这场金融危机不但使韩国政坛发生了重大变动，更造成韩国金融系统控制权被美国资本占据，诸多大企业破产，活下来的企业大股东也已经不再是韩国人。
在具体的操作中，美国的财团们通过给韩国大宇财团设局，他们盯上了大宇集团急缺资金的因素，对大宇集团精心设计了一个资本对赌的圈套，利用韩国金融危机爆发的时机再加上金宇中本人狂妄自大的个性，某些势力或者财团用资金作为诱饵，半逼半诱地让整个大宇财团乖乖地钻进了圈套。
结果到对冲基金捅破韩国金融危机的时候，对大宇集团进行了抽贷和资产质押，当时整个大宇财团的负债超过800亿美元，甚至超过净资产两倍还要多。
要知道大宇财团是1997年时韩国最著名的财团，没有之一，不论是规模和影响力都远远胜过现在赫赫有名的三星、现代、cj等韩国大型财团。创始人和总裁金宇中是韩国最著名的企业家，1967年他创办大宇企业，此后三十多年的时间，这位传奇式的企业家将一家不起眼的纺织厂发展成横跨贸易、建筑、造船、汽车、机器人、电讯以及家电等众多行业的超级企业集团。
当时的大宇财团年销售额达到250亿美元，拥有超过250个海外办事处，职工超过26万人，旗下拥有40余家各种公司，总资产超过300亿美元，超越现代集团成为韩国第一大财团。
大宇财团危机被引爆后，韩国出现了此起彼伏的企业倒闭潮，中小企业接连破产，韩国货币汇率失守，楼市和股市一跌再跌，无数破产的人排队走上了天台，在巨大的债务下选择了自我结束。
任韩国政府无论做出怎样的救市努力，都变成了徒劳，韩国就此金融战败。。
如今美国财团们正在试图复制这种方法，通过在恰当的时机引爆瑞幸财务造假，进而诱发中国企业庞大的海外债务问题。
就在二月的秘密会谈之后，瑞幸的几家美国投资人很快找到了瑞幸的话事人，双方进行了谈判。
几家美国投资机构在指责瑞幸的财务造假将给他们带来巨大的损失，为了挽回这种损失，必须有人承接他们手中的瑞幸股票。
而作为交换的是，他们保证在他们撤出后，将为瑞幸寻找下一个投资人，双方进行了一系列条件的秘密置换。
瑞幸背后的投资人为了获得继续融资的能力，所要付出的就是，自己主动承认财务造假，并且将公布时机选在投行们要求的4月初。
对于要求瑞幸自爆财务作假的做法，财团们给出的理由是，这样可以摘清他们在瑞幸财务造假中的责任，避免他们被sec调查，自爆财务造假，将让这些财团有理由对sec声称自己也是受害人，毕竟他们只是上市承销商和投资机构，对财务审计不负有责任。
而如果瑞幸不这么做，神州系在接下来的融资将受到严重阻碍，话事人也将受到sec的刑事起诉。
是要保存一个子公司牺牲全部，还是断臂求生，对资本家不难选择。虽然瑞幸的投资人不明白为什么美国财团要求在4月初自爆财务造假，但他们还是选择了照做。
就在2020年4月2日，瑞幸咖啡(LK.US)自查后公布了一份“伪造22亿元交易”的内部调查报告，股价在盘前以最快速度闪崩，跌幅一度扩大至85%，随后在开盘40分钟内触发5次熔断，股价暴跌75.57%，逾300亿市值蒸发。
但自以为断臂求生就能活下来的那些人，却不知道美国财团到底在图谋着什么，他们更不知道他们这样做，会害死很多人。
他们更不知道这些外资投行是个什么德行。在97年，斯坦利香港刚刚承销完中国电信之后，立马就翻脸唱空香港股市。而且在政府救助香港股市的时候，斯坦利香港也三番两次地跳出来唱空，甚至宣布从香港撤出所有的投资项目，这一切都显示对方根本就没有安任何好心。
就在瑞幸自爆财务造假的那一刻，早已谋划多时的秃鹫行动了起来。这一刻，有一个无声的哨声回响在华尔街上空，全面做空中国企业的时机已到。
瑞幸，绝对不是最后一个被做空的中国企业，天真的他们更拿不到那些投行们许诺的任何条件。
他们更不会想到，这场由他们财务造假带来的危机，还会深刻地影响到中国企业庞大的海外债务危机，甚至一些大型企业会因此面临着破产的危机。
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世界观察局
金融市场如果出现了特别反常的事情，一定代表着有重大危机出现。
只有阴谋才会用反常的事情去掩盖。
而金融机密比政治机密还要敏感。
金融是什么？金融的本质就是帽子戏法，本就不存在的财富，却被各种金融机构人为衍生出来的钱是实际货币的千百倍，这些钱还有这千丝万缕的关系人和各个企业之间的瓜葛。
一旦某个链条断裂，就会像多米诺骨牌一样倒塌。
所以各国媒体，包括美国的媒体，就算敢于报道总统的丑闻，也不敢深挖整个金融领域里的丑闻，这不仅会触及到无数人的利益，更存在着引发金融系统崩塌的可能性。
所以不能聊太多。
文章来源： 世界观察局
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